不要急于抄底
网友Bigcow说汇丰(0005)非常值得买，但会不会再跌呢？我猜很多人是汇丰的粉丝，早前讲到汇丰都有很多人有反应，所以不妨再讲一下。
过去一年，有个中环茶友经常提醒我，小心汇丰，他在美国次按的业务是大炸弹，又脱不到手，汇丰的英国董事会又不够大刀阔斧找管理层开刀，所以鬼佬大行对汇丰挺不看好，外资大户要插大市时实找汇丰来插，随传随到，永无失约。
所以我讲汇丰时也比较小心，对网友问起汇丰都不会答得太具体，由于网友的问题多数没讲清楚自己是长线还是短线，我最怕长线和短线的观点混淆了，乱答会累死你。不过如今都可以讲得具体的，我认为短线买汇丰不是很值得买，你可能即刻有反应，说没理由汇丰没可能反弹，甚至大反弹？我并不是说汇丰不可能反弹，如今美国金融如碧斯所言，有一个10%、20%的大反弹，汇丰一定会弹，但我的问题是如果美股弹，港股又弹，汇丰会不会是最突出的股份呢？
香港恒指可以分成三大部分，汇丰占其一，红色巨股占其一，地产股占其二，三分天下，若美股弹，港股弹，汇丰弹，你猜恒指弹不弹，你猜红色巨股弹不弹，你猜地产股弹不弹？你要我猜，我猜汇丰反弹，恒指的反弹幅度不会少过汇丰，就是说买盈富基金（2800）都会差不多，甚至好多。为什么会好的？如果红色股或地产股反弹得越厉害，超越汇丰，盈富的升幅就会大过汇丰。从一个短炒的角度，汇丰是弱股，不是不会弹，虽然跌得多，但反弹未必会多过人。
若讲短线，我其实看好红色巨股多一点，因为大陆A股已跌了一段时间，主要是年头宏调和法人股解冻所致，虽然宏调措施都未出齐，但消息会慢慢消化，而解冻股不像在低位狂沽，所以大陆股市是近底。不要忘记还有个港股直通车，这个措施未死，要出也可以很快，而且多数是港股便宜时推出，所以红色巨股非常有条件跑赢汇丰，若不会挑股，买汇丰不如买恒生H股基金（2828），两只去跑，我看好2828多一点。
汇丰的问题是美国和欧洲业务，中线而言（讲一两年），头顶有把悬剑，就是美国次按危机的幅射未完，坏消息未充分反映，如我今天在头条日报的专栏提到，美股可能有大反弹，但今年下半年怕他弹完又跌，信用卡的坏帐潮又到，汇丰在美国的次按卖不到，欧洲业务又怕被美国拖累，所以中线汇丰不能看好，较好的情况是在大波幅内行走，股价在100元至130元间走动，未有条件向上大突破此波幅太多，若较坏的情况出现，不能排除下半年会下穿波幅试底，买他要小心吃眼前亏。
若问长线汇丰买不买得过，我会觉得汇丰的基本管理质素良好，若在低位吸，持5年以上，当是债券收息，或者可以考虑，又举一个例，以长线算，若不买汇丰买恒生H股指数基金，就是买中国经济还有十几年快速增长，红色巨股的管理不好，但高速增长可以填补管理缺陷，所以红色巨股是高风险、高回报的股份。但如果汇丰卖掉美国次按业务，以其优良管理，则是低风险、中回报的股份，如果选择要自己决定。
很多股民爱汇丰，是受他过去长期高增长所影响，期望这种高增长可以再来，但我要说给大家听，汇丰下跌前的两三年的高增长期，主要是收购美国业务而来，但那个收购为她带来大灾难，她在那几年中国生意（甚至是印度和俄罗斯这些新地区）还是较便宜时，没有大手落注，错过了这个机会，想追都很难追，所以未来汇丰即使医好，也不是过去那只又稳住又高增长的汇丰了。
陸羽仁
原文地址：莫吃眼前虧
整理：ignuts
