投资者

信义另一个主要的业务，是建筑玻璃，也就是我们的家居门窗和大厦的玻璃幕墙。房子越盖越多，就会越多玻璃窗，当然不只是这样。2008年4月1日开始执行的新节能法为它带来了大机遇。
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节能减排是中国的大国策，这个不用多说大家都应知道。刚问完的两会通过了「大部制」，将各部门权力地位大整理，以前的环保局升格为环保部，即是和国房部、外交部等在同一层次，温总理更直言，环保部以后执法要像钢铁一硬，不得姑息。以前的环保局以前有两个问题，一是执法不严，打不下去，升格为部之后在重大问题拥有「一票否决权」；二是以前编制只有几十人，要管一个中国，成效可想而知，升格之后人员多出数十倍计，应能更有效地落实环保政策。
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跟据国家能源单位估计，十年之后，国家耗能最大的地方不会再是交通，而是建筑物，有60% 的能耗是水泥钢铁等建材，而40%是从建筑物门窗中漏走的能源。冬天取暖用煤用汽，夏天空调用电，这些必定会随着人均收入越来多。业主收中央空调费时不会告知你成本，他当然有节省能源的动机。住宅用房就完全不同，房卖出了就是你的，犯不着增加成本，反正这些东西也不能令房子卖贵一点。
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2008年4月1日，这情况将会改变，新节能法正式生效，规定所有面积大于的建筑必须用上节能物料，房地产发发商在销售房屋时，必须各购买人明示所售房子的节能措施、保温工程保修信息，并在房屋买卖合同、质量保证书中列明。对未明示节能信息的，由建设主管部门限期改正，逾期不改的，罚款3-5万，对节能信息作虚假宣传的，由建设主管部门限期改正，并罚款5-20万；不符合建筑节能标准的建筑工程，已经建设的要停止施工、限期改正，已经建成的不得销售或使用。
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节能法的新标准是一种叫「Low-e」的玻璃，low e就是low emission，有热反射能力的玻璃，中文是低辐射镀膜玻璃。普通玻璃价钱约为每平米50元，low e 玻璃就是100元左右，如果当每户20平米的门窗户面积，只是1000元的小数目，相比起之后每年的空调取暖，相信节能玻璃会很快取代普通玻璃成为住宅玻璃主流。
http://www.glass.cn/news/newsinfo_162.html 中国low-e玻璃 2006年的产量约是920万平米，预计之后十五年平均每年需求会是2.2亿平米。http://www.chinairn.com/doc/70270/235259.html
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中国能生产low-e 玻璃的厂商很少，主要有深圳南玻，信义玻璃、耀华玻璃和金昌玻璃。南玻现有400万平米的高端low-e产能，08年底将形成1150万平米的产能。其次就到信义玻璃，目前只有200万平米的产能，会在2010年前增到150万平米。而耀华的计划产能是150万平米。信义07中报中说07年底会有两条新的日溶量分别为500吨及900吨之建筑级优质浮法玻璃生产线和一条作再生能源业务的日溶量为300吨之超白光伏玻璃生产线将陆续建成，另外再有2条建筑玻璃生产线和一条汽车玻璃生产线会于08H1投产，但即是增加多少%就不知。技术方面，信义做的隔热隔紫外线玻璃既技术已属世界前列，应该不错。
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观乎 A股的玻璃股，http://www.douban.com/group/topic/2350737/
07年下半年玻璃的价格和毛利都上升。虽然成本包含火炉用的重油，但只占成本的10%左右，即售价的6%左右，加价幅度已完全转嫁油价的增幅。成本的另一重点纯碱由于07-08年新投产产能多，价格上升不足。至于另一重点原材料硅矿砂，是自有资源，成本也可受控。
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07年9月10日，发改委发表《平板玻璃行业准入条件》，规定新建玻璃砖窑要在500吨/日以上，并要求更高的技术要求，将令整个行业的有力竞争者限在7-8间之内；《条件》并开始淘汰普通浮法玻璃线，随着环保部的成立，应可有效防止行业产能过剩。
1263084-W020070910622652059382.pdf
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风险也在投产方面的盈利影响。市场上的投资者，大多是只看数字不看营运的。500吨 和 900吨生产线建成之前要点火，例如900吨的生产线，在集团网页http://www.xinyiglass.com/news.php 看到是07年10月底点火，但在08年1月才投产，中间有几个月的时间，燃料是白耗的。这方面的费用，入账可有两个方法，一是capitalise 作新生产线的fixed assets一部份，另一个方法是当作燃料，真是不知道它会如何入账。新产线投产也只会慢慢增加产量，有机会像06H1一样暂时亏蚀。这些投产之前的前期费用有机会令盈利数字看得较低

from:信義玻璃 – 新節能法下的最大受惠者