曹仁超:让孩子面对风浪
原文地址：讓孩子面對風浪
8月20日
恒指上升趋势仍完整
今天港股创下近9年来最大涨幅。中移动（941）升8.5%；中联通（762）升6.7%；国寿升9.4%；中石油(857)升6.6%；神华（1088）升9.6%；江西铜业（358）升8%；中信泰富（267）升11%，相信是本港投资者炒起，内地资金仍未杀到！今天恒生指数升幅是1998年10月16日以来最大涨幅，雷曼兄弟认为，美国次按问题所引爆的全球信用市场大跌已经过了头，跟住落是反弹，估计9月份信用市场便可稳定下来。
有人形容这次华尔街只是一次消化不良，只要给些时间，一切恢复正常。也有人认为没有事发生，只是将头埋进沙堆里，不肯面对现实。我老曹同意近日的信心危机已解决，但长远而言，信货问题仍然存在。V型反弹后，后市怎么走才是最重要。
花旗推介长江基建（1038），估计今年每股获得2.43元，上升49.5%,10倍。
从2003年4月份低点开始上升通道，今年6、7月曾打破上阻力但无力再升，再重返上升通道，长期上升轨支持点18000点，只要这点没失守，上升趋势仍十分完全。
2003年4月开始因流动性改变而将股市抬起的因素，会不会是因次债问题而告终呢？当门傻者（greater fool）找不到人接入自己高价时，才发现真正傻瓜原来是自己！另一方面，不少股份上升力量是来自企业业绩表现良好，而非因流动性因素而将股价抬起，当跌市告一段落后，有实力的股份股价又再上升，寻宝游戏又开始。以技术分析，上升通道仍然存在，大家可继续玩炒股不玩炒市，但另一方面，恒生指数欲重返23500点或以上也有一定困难(虽然中央决定内地资金可以来港自由行)。
有惊无险胜过一帆风顺
长期以来，中国资本市场非常依赖银行体系提供资金，中国证券市场近年透过股改渐渐发展起来。中国加入WTO后，银行同保险体系2007年起进入全面对外开放阶段，但证券业开放方面依然受限制，外国证券公司只能入股内地证券行，以合资方式经营，仍不能以独资方式经营，以免大量外资突然涌进证券市场，令中国本身证券行市场份额被夺（参考英国及香港证券市场，证券市场向外资开放，结果本土证券市场份额不断下跌）。另一方面，中国证券市场如要学习世界上的新模式，对外开放又是必须，回头看日本证券市场或台湾证券市场的发展，至今仍未能国际化。这次中央决定开放内地人到海外投资，就是让内地人多一点接触外面的金融世界，为未来中国证券市场向外国证券市场开放做热身运动。
内地A股平均40多倍，恒生指数平均16倍，人望高处、水向低流，长远而言，本港股市一定受惠于中央进一步开放内地资金来港自由行，亦可为人民币走向国际化做基础。
中国逐渐由资本输入国走向资本输出国，如何走出去？由于境内资本过去一直获政府保护，一只脚踏出门口往往已吃亏。
这次次债事件中，A股市场所受影响最小，到底是好事还是坏事？如美国经济出现改变，中国经济真是能置身事件吗？全球市场风险重估，流动性由泛滥到充沛到短缺，中国真是一些影响都没有？中国股市发展初阶，幼苗十分脆弱，需要政府保护。上周五中国股票市场已成立15周年，这个保护罩应否一步步除下，让内地人接受一下国际间的风吹雨打？父母荫庇下长大的孩子捱不起风浪，既然孩子迟早要面对风浪，早些不是相对迟些好么？30岁前狠狠地输一次的人最幸福的。我老曹回望，如果1974年自己不是狠狠输一次，可能到1997年才输，就不能翻身了）。我老曹对自己下一代的祝福，不是希望他们“一帆风顺”，而是每次都“有惊无险”。
中国经济正进入另一次转型期；过去由出口、投资推动，转为内部消费为主。为避免1990年日式经济或1997年东南亚经济中国重演，中国政府正一步步将低劳工成本项目如纺织业、成衣业、玩具业、家庭用品制造业等过去推动中国工业化的功臣，要求他们转型为高增值项目，不然便面对淘汰命运。上述情况日本及东南亚亦曾面对，只是由于市场力量推移，中国“十一.五”规划起却由政府推动，一步步收紧低附加值工业在中国的境内生存空间。至于淘汰过程，无论由市场力量主导或由政府主导都系好痛苦，也好无奈，希望内地加工企业快一些适应。
内地低边际利润行业面对另一次转移生产基地，由中国商务部牵头制订的“关于推进境外经济贸易合作区建设微求意见”，协助高达500亿元人民币的中国制造业在境外寻找基地，必要时甚至由国家提供资金援助，拉动资本输出。可获资金援助者包括建设前期费用及基础设施建设费用，协助内地加工企业走出去，努力争取境外形成100万时棉生活，1亿件服装、2000万台家用电器的生产力。今年7月起由商务部牵头，国家11部委已召开“境外经贸合作园区工作会议”，经国家批准，确认的项目可以享受发展资金支援，并已有8个项目中标，包括赞比亚发展有色金属项目、海尔巴基斯坦设厂、俄罗斯海边经贸发展等。获支持的行业有纺织、服装、鞋帽、箱包、家电、建材、冶金、塑胶、有色、石化、医药等家副产品加工等，寻找共赢的平衡之道。1970年代的OECD国家制造业“走出去”的日子，去年中国制造业也面对“走出去”的命运。
中国农业须规模化标准化
不但中国加工企业面对压力,石油化工业也面对类似问题,就是沙地阿拉伯、联合酋长国等中东国家，为使经济多元化而投资石油化工业（石油化工业每制造100个工作岗位，可同时产出563个支持石化的职位）。由于有成本优势，中东从事石化的成本只需550至600美元一顿，而中国需要1250美元一顿的成本，令中国石化工业在国际竞争处于劣势，境内只有利用关税保护。中东石化工业产能在2010年较2006年上升50%，并开始向其他国家施压，要求开放石化产品市场。面对油价回落，看好石化行业是对是错？各位自己评估啦。担心未来石化产品市场又是一另一杀戮战场，因为根据WTO协议，中国2007年起必须一步步对外开放石化市场。
开革开放28年，中国工业已走了一大段路，中国农业又发展得怎么样？中国最大难题是农业还停留在一家一户的小生产规模上，无论在追求规模效益、机械作业、标准化生产、市场化经营方面都进度甚慢。
以吐鲁番为便，有60万亩葡萄园，所生产的葡萄很好吃，但卖不到好价钱，为什么？因为标准化程度不高，往往被验出有虫卵、农药残留，加上没有规模化，难以进入高档市场或出口。如能集中经营、规模化，再加上标准化及市场推广，吐鲁番葡萄应该能销往全世界。
吉林延边有一种牛，其质量媲美日本和牛，但价钱只及日本和牛十分一，理由是品质控制上未标准化，牛肉质素参差不齐，有些非常好，有些又非常差；加上没有市场化，全世界只知日本和牛好，不知道吉林延边牛更妙。
再以浦东新区4万多农民为例，你种花、我种瓜、他种菜，李家种豆，张家去种树……。结果你有你施肥、我有我浇水、他有他落农药，不但造成资源浪费、过度施肥、农药残留问题，连上海人自己都不想食浦东农产品，结果只有贱价出售。
中国农民大部分是小本经营，如何负担农业大学毕业训练的技术人员？结果新农业科技不能引入农村，农村只有继续艰苦经营下去，叹一句“务农的家庭世世穷”。
要彻底改变，现在的中国农村必须规模化、标准化、市场化；这样一来，6亿农民多出来，生产力如何处理好？
今天小麦价上涨了，但售价仍比不上1996年，大豆价升了，仍然比不上2004年；反之，化肥、石油价格上升！这种情况下，中国小农经济不敌外国大规模经营的农场。人家生产规模化、标准化、市场化，中国还是一个农夫耕十亩地，情况就像便利店跟连锁式超市角逐，栽逢师傅跟大大制衣厂角逐，根本赢不上！
OECD国家农业最受保护
何况农业是一个特殊产业，兼有天然及市场双重风险，使生产很不稳定。同工业、服务业比较，是高投入、低效益的行业。但同时又是社会上最必需和最基础生产行业。设想，市场买不到肉、买不到菜、买不到五谷，后果会怎么样？美国、欧盟、日本等已发达国家不肯放弃农业，成为很多国家的“最受保护行业”，不但大幅减税，许多时更提供大量补贴，“多予少取”是OECD国家对农业的态度，使到中国农产品更难和外国竞争。
现代经济，资金是经济发展的血液，要改善农业，离不开投入大量资金，但农业是高投入、低效益的行业，不少金融机构对这个市场兴趣不大。由于缺乏信贷资金，许多农民失去发展机会，形成恶性循环。1978年改革开放政策，“包产”曾令中国农业有一阵子兴旺，但其余日子农业还是停留在高生产成本、缺乏规模效益下经营。30年快过去，中国农业并没向现代农业转型，形成农村劳动人口大量涌入城市找出口。
欧洲由英国出现工业革命至今已200多年，农业人口已流入市区，农业亦规模化；加上农民人口不多（英国农民占总人口1%、法国占总人口2%、美国占2%），由政府提供大量补贴，加上规模效益，OECD国家农民收入甚丰。中国农民占总人口49%，国家无法提供补贴（不然政府会破产），加上缺乏规模效益，而且好难获借贷（中国从来未出现过真正的大地主。我老曹听母亲讲，外祖父拥有68亩土地，现在市价美国一亩农地只值1000美元计，即只有6.8万美元（53万港元）身家而已，只是其他中国农民太穷，1950年代有几十万元身财亦被称大地主），同外国大农场比较（外国才有大地主，他们用拖拉机去耕田、用飞机去喷杀虫剂）根本是两个世界。
