投资者

　　港元和弱势美元挂钩，导致进口物价上升，米是港人主要食粮，加上囤积居奇的投机倒把活动，市民担心米价将大升及甚至供应不足，争相到超级市场抢购，这是否杞人忧天？恐怕是见仁见智了，有谁敢说米价上升只是短暂的人为因素。

藏米于家正常 炒商品米会踎

　　以美元计价的农产品，单是汇价因素已是易升难跌，于是轮流炒，较早时小麦炒得急，接着炒米，都是基本粮食。

　　正如商品大王罗杰斯指出，农产品的价格长期被人为压低，因此，在今轮牛市中升得最劲。然而，在热炒之际，随时会突如其来有大量的获利回吐。笔者想，买多几包米藏于家中没问题，但若炒期货米，却是高风险玩意。

　　当香港官方公布的物价上升年率已超过百分之六，为何美国的通胀数字却仍维持于较低水平，可以持续减息？

食品可能买多 不会买贵

　　联储局认为，油价和其它商品的劲升只是短期现象，通胀将放缓，对此，笔者当然不相信。

　　美国是真正的地大物博，资源丰盛。香港是一个商业城市，更加受制于输入通胀。

　　在货币贬值的情况下，依赖进口的香港，通胀必定较美国严重，无论是中国货、欧洲货和日本货，都由于港元礇价下跌而「步步高升」，在特区政府不敢动联系汇率的形势下，香港的物价升幅厉害。笔者认为，去超市抢货，只会是买多了，而不会是买贵了。

咖啡豆热炒 咖啡饮品将加价

　　我们除了准备要食贵米之外，爱饮咖啡的人士也要准备新一轮加价浪潮，事实上，商品市场咖啡豆的升幅，咖啡饮品未追得上，估计无论是自己煲咖啡或到咖啡店「叹一杯」，都将要付出更高价钱。

　　美国人也面对必需品持续上升的情况，无论是蛋糕面包、饮品以至燃油，都是如此。学院派指食品和能源的价格波动性大，不能作准，因此只需要留意扣除食品和能源的核心通胀（core inflation），但对食品和能源持续上升，看不到会回调。

美楼价租金跌 兼不计食品能源

　　美国整体物价升幅没有香港厉害，另一重要因素是香港楼市兴旺，楼价和租金均向上，反之美国楼价格租金正持续下跌，拉低整体通胀率，然而，美国楼价跌不会有利于改善民生，只协助隐藏高通胀而已。

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小知识︰美核心通胀 不计算食品能源

　 　美国的核心通胀（Core inflation）不计算食品和能源价格，只计算其它商品与服务价格的涨幅，并归纳为核心消费物价指数（Core consumer price index）。一些专家认为，食品和能源价格波动较大，可能会与整体通胀势头不同，影响数据准确度，因而提倡以核心通胀作为参考。

　　以美国今年2月数字为例，按年整体通胀率达4%，然而核心通胀率则仅2.3%，主张参考核心通胀的联储局，亦相对有覑更大减息空间。

　　有别于美国参考按月升幅，本港主要参考综合消费物价指数按年升幅，2月份数字与一年前同期上升6.3%，创十年半以来新高。
作者：曾 廣 標