美股棋局
美股下滑，触发很多网友问及美国经济等问题，现在一并论述。
很多网友问陆羽仁，早前我讲过美国出现股灾的机会约两成，现在是否维持这个看法。我可以再总结目前的看法，美国经济的发展一如所料，所以我维持美股再发生股灾式急跌机会约两成的看法，但对中国经济的估计却向下调整，这会影响到对港股的看法。
先说美国，很多人问美国是否经济衰退，按美国自己的定义，连续两季负增长就是衰退，而衰退亦有长衰退和短衰退，如果只是衰两季就回复正增长，并一直向上，这种衰退没有大问题，但若果是长期（如一年以上）都系负数，这种衰退就是很严重。
目前大家都认为美国经济第一季好可能是负增长，问题只是第二季的数字，如果退税在５月推出，应有助于第二季的经济。美国总统布殊讲到出口，呼吁美国人收到退税之后不要储蓄，不要投资，要拿去消费，实行叫美国人消费救国。暂时估计，美国第二季好可能有一点正增长，问题是退税过后，再加上利息减到尽，美国经济会否再衰过，如果第三季再衰过，美国就会进入一个较漫长的衰退。
以美股计，插完这一转，到本月１８日减息前后应有反弹，但反弹过后，到４、５月又跌过，因为４月开始又有第一季经济的初步数字出来，加上公司的第一季业绩又公布，衰数字接踵而出，股市当然无运行，届时一跌无可避免，问题这是否「终极一跌」而矣。若美国在超低息、超弱美元下，经济在第三季站稳，仍有正增长，美国经济渡过了最危险的时期，那么４、５月之一跌就是终极一跌，所以真正开估的时候，可能是下半年１０月看到第三季数字的时候。
美股跌是意料之事，只怕他急插，假设道指出现一日跌３０００点的急插，那么全世界都有股灾，暂时看成灾的机会都是大约两成，要看４、５月出的数有多难看，以及当中有无大公司出事，如巨型债保公司、房贷机构或大银行倒闭（小银行顶不住已是意料中事），突然爆煲，美国减息后又无招可出，那就是最脆弱的时候。网友Tom问美国会否如日本一样长期低息，低通涨，低增长。如出现这种情况，就是美国跌完后站不起来，美国人极度大使，是全球经济的火车头，如果失去这个火车头，中国、印度、俄罗斯等国家又未崛起到取代美国经济的地步，全球经济增长势将放慢，这就是一个美国长期衰退的恶劣状况。
网友日安问，如果现在把人民币升值及同时把港元与美元脱钩，会否全世界都得益，因为人民币升值下相对买入多些入口货，可以改善美国赤字；至于港元脱钩升值，香港人口袋里的钱多了，可以买多些外国货及投资或资产，促进环球经济发展。
陆羽仁深明美元狂跌，港人看住币值贬值之痛，并要捱输入性通胀之苦。但大家要记住，现在全球经济仍然以美国为大阿哥，他有病都是大阿哥，中国及其它国家，很长一段时间都追不上它，大家只是细美国二十岁的细细佬，只有美国影响我们生死，我们很难大力影响到美国。香港和美元脱钩，港元币值急升，我们可以享受一时升值之快，出去旅行的东西便宜，但跟住货币升值对出口、转口和旅游业的恶劣影响即系杀到，香港本来啥东西都贵，货币跟美国贬值，中和了东西贵的感觉，有助多种行业，货币一升，贵价的问题浮现，啥都没得做。你去加拿大多伦多、温哥华看看，现在唐餐馆都好静，因为货币升值，大量唐人回流香港消费去也，所以币值问题，不是一个面，有两个面，要细心想。
人民币就更加不可以升值太急，因为中国经济仍在增长期，很长一段时间未到成熟期。陆羽仁听闻，美国是以反对台湾省独作为交换条件，逼中国继续把人民币升值，中国面对台湾选举的变局，多不愿意都好，都要顺住美国意思，把人民币不断升值。政治相当复杂，特别是国际政治，通常同自己国家经济利益挂钩，所以也有两个面，要细心看。
一句道尽，有日本八十年代日圆大升值的痛苦经验在前，有样给你看，大升值短期谷起一个大泡沫，日股升到３００００几点，当年PE２００倍的大公司股票比比皆是，最后都是以爆泡收场，看完日本的经验就知，人民币不升值那么多，有他的道理，中国人千万不要太自大，要明白中国经济相对于美国，仍然是很小，币值一急升，相对于美国失却竞争力，二十年都追不到。八十年代美国经济相对于日本都弱过，最记得我读大学时有本书叫《Japan is No. 1》(日本第一)，美国人大力称赞日本仔厉害，要学他，结果日本厉害了几年，衰足二十几年。
扯得远了，明天续谈大陆的经济变局。
陆羽仁
原文地址：美股棋局
整理：zhen.ning
