转势讯号
美股道指昨天升42点，升上12763点，但今天的焦点恐怕不是美股，而是大陆股市，阿爷昨天黄昏宣布减股票交易印花税，由0.3%减到0.1%，就是打回去年5月30日加印花税前的原型，从新玩过。
消息出来之后，有评论员说政策没用，因为股民买股票主要看升不升，不介意给多一点印花税。陆羽仁窃以为评论者未了解中国国情，也未明中国股市的运作逻辑，虽然中央出减印花的重招，不是写包单一定救得起股市，但说他无用就有一点轻视阿爷的有形之手在大陆股市的作用。
大陆股市在去年旺市时成交大量增加，政府又加印花税，搞到过去一年国家印花税收入超过2000亿人民币（下同），而股市的派息总额亦不及此数，股民整体交税多过收息，形成所谓“负收益”，本身已经不健康。
更重要的是大陆是一个发展中的股市，股民炒心理多过炒基本因素，股市气氛好的时候极好，70、80倍市盈率的股票抢住买，坏的时候特坏，20、30倍市盈率的股票无人问津，所以股市升跌的关键是股民对股市前景看好或看淡的心理。
而股民的好、淡心理，很多时是源于他们理解政府的政策，而非基于经济或上市公司盈利前景的估计，近二十年大陆的主要跌市，都和政策有关，93年是宏观调控，97年是股改将令大量法人股投入市场（就是现在实现了的非流通股分阶段自由买卖，即所谓“大小非”减持），股民观察政府的政策不利股市，特别是股市已炒高时，认为政府要砌低个市，就一窝蜂沽货，造成跌市。到2000年之后中国经济渐入好景，企业盈利不断上升，但内地股市有很长一段时间还是一潭死水，上证综指在1000点上下浮沉，证明在中国股市，即使经济好，公司盈利好，也和股市上升无必然关系，股民等待一些政府的刺激股市的举措，或许05年1月24日政府把印花税由0.2%下调到0.1%，已是政府明示希望股市向好的举措，但大陆股市也要等到05年年底才起步急升。
大陆股市今浪下跌，亦是源于政府的宏调政策，本来预计没这么大力，但见到通胀愈升愈高，政府愈出愈大力，已令股民心惊；本来预计雪灾政府会松一松手，怎料政府无松手，更令股民胆震。从政府政策上来说，去年阿爷响应通胀初升时反应太慢，放虎出山，所以今年要加力补救，但股民见到政府宏调愈来愈大力，开始扔货，跌穿4000点后愈跌愈多，股民就不问价沽，慢慢形成恶性循环，打破了股民向好的心态，最后变得只有外资、社保基金和中金公司在接货，若非这些大户接货，大陆股市肯定跌得更劲。
阿爷不想股市升得太颠，但也不想股市暴跌，因为大跌市既是社会不稳定的因素，亦会进一步拖到整个内需和经济慢下来，阿爷虽然不想经济过热，但也不想打过笼搞到经济太冷，所以股市跌穿4000点时，已跌到阿爷的心防，密谋救市。
知情高人透露，在大陆股市4000点时，减印花税的方案已准备就绪，但当时怕太早推出，股市未跌够，推完无用，股市再泻，就无重招救市，所以一直隐而不发，观察大市的底部在何方，外资在3500点楼下大量涌入建仓，阿爷自然看在眼里，在周日先推出限制“大小非”减持的救市方案，但大市未止跌，到本周二跌 穿3000点时，大市单日V型反弹，中央见到时机已至，就一举推出减印花税方案。
阿爷连番出手，要救市的姿态极度明显，主要是让股民重拾信心，中央虽要宏调，但不想打死股市，期望可以挽回股民的信心，相信股市先可在3400点至3800点稳定下来。如今还要看的是下月中公布的4月中国CPI数字，如果显著回落，证明通胀受控，中央的宏调措施可以稍稍放轻，相信大陆股市有机重上升轨。
港股方面，昨天又出现和美股下跌背驰的情况，加上升穿25000点这个长期反弹的重大阻力位，这些可视为转势的讯号，只要美国不出现大问题，港股有机会回到一个反复向好的格局，当然要观察回吐的幅度，每次回吐以不穿大位为宜。未来的走势虽然不是一帆风顺，但有机反复向上，可趁升到差不多回吐时，追一点红色股也。
