金融与楼市的改革
美国现正酝酿金融大改革和拯救楼市两大动作，美国财长保尔森将在香港时间今晚发表金融改革大计，预料会引发激辩，暂时未知市场有何反应。
美联社事先爆料，讲述保尔森的改革大纲，主旨是扩大监管机构权力，以监管金融机构和日益复杂的金融衍生产品。美联社指保尔森将建议扩大联储局权力去监管金融机构，特别是联储局提供借贷援助后，将有更大权力查核其账目。另外又会合并证券和期货市场的监管机构，成立超级监管机构。
不过保尔森的方案未公布，已受到抨击，《纽约时报》报导，民主党议员质疑保尔森的计划不够彻底，未有大力加强规范导致今次金融危机的祸根：投资银行，民主党国会领袖正在草拟法案，加强规管投资银行推出「信贷违约掉期」等新衍生工具，民主党将提出远比保尔森主张为严的规管措施。
保尔森的大计若要实现，光是立法已经需要很长时间，不是一时三刻可以实现，表面观之，布殊政府虽然落任在即，但都想在任内收拾好次级按揭这个残局，恢复市场的信心，并尽洗脱自己的污名。现时信贷市场的紧缩，并不是资金不足，相反地由于联储局大力放水，资金来源充足，信贷紧缩的成因是信心不足，市场不相信这次危机能根本解决，所以金融机构未敢借钱出去，若政府提出新的监管方案，能令市场有信心金融体制能重上正常轨道，将有助恢复信心。
不过恐怕这只是布殊政府的一厢情愿，对手民主党正从一个阴谋的角度去理解整件事，质疑保尔森提出加强监管方案，实质上是消减外界对监管投资银行的压力，变相保护投行。
众议院金融服务委员会主席、民主党议员法兰克（Barney Frank）爆料，说花旗集团前主席曾向他直言，银行的竞争对手是投资银行，由于投行获准在较高负债、较低资本准备金的规范下营运，这令到花旗一类的商业银行处于下风，导致他们要借助成立「结构投资工具」（SIV）这类不受银行法规监管的子公司，回避繁杂的规管限制，藉此出售按揭债券产品。所以民主党就建议严格规管投行，要它们像一般商业银行一样，遵守同一套严格的资本准备金及查帐规则。看来保尔森提出改革后，又会翻出一场新的政治角力，所以未必对市场有正面作用。
另一个蠢蠢欲动的领域是美国政府如何救楼市，据《华盛顿邮报》报道，美国政府正酝酿支持楼市的方案，方向是要求银行先为可能断供的业主重组债务，削减他们的还款，以换取由政府担保他们的贷款。
要求美国政府入市救楼市的呼声愈来愈大，在联储局借出３００亿美元支持贝尔斯登后，民主党两大总统候选人希拉莉和奥巴玛都有批评，说用了这么多钱去救投资银行，不如用这些钱去救有困难的业主仲好。
《华盛顿邮报》披露救楼市方案的特点，不是银行削减债务那部份，而是政府包底那部份，由于政府包底，举例包底贷款额７成，就是说债券化了的贷款，跌价３成就会见底，因为余款由政府包起，这样可以加快为各种按揭证券寻底，但政府就等如间接干预了整个楼市，托住不让它调整下去。
先不论这种方法是否社会主义，或者长远有无效果，我关心的是成事机会有多大，若有一定机会，而金融机构又同意的话，一定会力促成事，若然如此，恐怕美市升完又会插吓，大家都知插低股市是减少救市方案阻力的最佳方法。
陆羽仁
from:改革大計
