投资者

美股道指升51点，不久前曾听说联储局会减息，美股升得更高，后来证实所谓联储局会议记录的“好消息”，原来是联储局上次议息时已感受到楼市下滑和次按引发的金融冲击的严重性，恐怕会影响经济，这种论调预示联储局十二月末议息时可能会再减息。另外联储局也调低美国明年经济增长的预测，又是同一个方向的讯息，既然美国经济都受楼市和次按影响而放慢，联储局都不用担心减息会刺激通胀，应该担心的是通缩而不是通胀，再减息的机会增加。
不过港股在外围的走势不是很好，美国ADR汇丰收132.24元，应计及除息结果，而中移动ADR价亦跌1.6%至132.82元，以这些价位看，港股开市都要先回一回。
很多朋友问什么价位入市好，如果我说昨日最低价26404点都挺好，可以入部份货啦，恐怕你会骂粗口，说“谁都知道你妈妈是女人”
我有个老朋友管理投资组合，是一个炒手，投机技巧高明，今年回报以倍计。这个炒界中的高手昨日上午低位买了许多货，但不是一注买入，留了一点点力以防还有一插。我替大家去访问了他。
陆：你昨日上午入市，你认为大市见底了？
高人：谁都估计不了大市在何时见底，但“离底不远”就可以大约感觉到。我在13日上周二穿27000点入了第一注，昨日再穿27000点，在26500点入了第二注，下午一开市回升700点后，等他回落我追了第三注。剩下的钱可以静观其变。在26000多的时候买货，我猜最衰跌到23000点都可以停了，下跌空间3000多点，上望中线有6000点以上升幅，2博1，都有得拼。
陆：为什么不等最低才买？
高人：等低的好处是便宜，坏处是买不到货，有时不要拉得这么尽。我有个老朋友在03年“沙士”（SARS）后觉得楼市见底，后来见数码港贝沙湾开售，很想买间房子，开车去看房子，驶进入时突然涌出一群地产代理，老朋友差点撞到那些代理，老朋友吓了一跳，结果就不买，最后贝沙湾升到万元一尺，我的老朋友被这一吓搞到不见了600万、700万。我就说他当时见个市这么差，本来已心大心细，吓了一跳只是胆小不敢买。我告诉你，在跌市买，要战胜恐惧，有“身上被砍了几百刀”的感觉，跌到差不多才考虑入市，买到的时候很多人觉得会跌2000点、3000点，你买都买得很不舒服，很怕，就差不多啦，结果就算再跌，一般都不会跌得很深。
陆：讲句不好听的，如果买完就发现买错了怎么办？

与李嘉诚在一起的时间，你很少能感觉到本应属于华人首富的巨大自我。他的言语、目光和笑容，都不免让人产生疑问：早年经受的战乱、苦难，以及随后六十六年的辛苦工作，这些负面影响究竟是被一种怎样的力量化解，而没有让他成为一个性格极端的人？
是命运？—在很多场合，李都会提到自己的一生“蒙上天眷顾”。
但李嘉诚回答说：“性格才是命运的决定因素。好像一条船，船身很重要，因为机器及其它设备都是依附在这条船里面。”
很长时间以来，因为李的被神化，他的性格都为外界所忽视：李是一个性情急燥还是温和的人？他可曾有脆弱或失去自控的时候？
如果过往的经历可以呈现出李嘉诚的部分性格，那至少可以说明两点：他随时准备改变自己，应付挑战，同时，乐于在高度自控下获得内心自由。关于后者，一个最恰当的阐释是他自身的体验：在参与地皮招标时，李会不停地、很快地举手出价，但当价钱超过市场的规律，他左手想举起时，右手便立即“制止”左手。
很早年时，李嘉诚就证明了，他从来不惮于改变自己，并永远清楚什么时候该挑战下一级台阶。
在其记忆中，第一次强烈的自我改变发生在十岁时。那一年，李嘉诚升入初中，在没有任何人的提醒下，他突然意识到了自己对家庭的责任。这让他一改往日的贪玩，开始发奋，每晚主动背书、默写。这种一夜之间的改变甚至曾令其父不解。
12岁时，因为父亲患肺病，李嘉诚去阅读相关书籍，希望找到救治方法，反而发现自己有着得肺病的一切症状。当时，李不仅需要负担其家族的经济， 还需疗养肺病。但那时他已经深知个人角色管理的方法：没有太多选择，除了须将工作处理妥当，还攒钱买下旧书自修。今日回想起，他仍承认，这是一生最困难的 阶段。
早年的经历不仅将李塑造成一个勤奋的推销员，更养成其对于生活细节毫不讲究的习惯：多年之后，李有一晚下班较晚，到家后拿起桌子上的饭就吃，虽然感觉味道有些臭，却未作声张的吃下了两碗——饭后问明，原来这是两碗给狗准备的饭。
但到22岁创立公司时，李嘉诚很容易就完成了一次质变：他告诉自己，光凭能忍、任劳任怨的毅力已经不够。新的挑战是：在没有找到成功的方程式前，如何让一个组织减少犯错、失败的可能？

港股被中美两只只大佬挟住来跌，大陆觉得收够筹先收口，又到美国来玩，美股昨日在高盛调低美国最大银行花旗银行预测带动下，拖低大市，道指跌218点，收12958点，正式跌穿13000点，展开其深度寻底之旅，朝向8月16日的低位12845点进发。
高盛说花旗银行未来两季要为信货市场亏损作150亿美元拨备，大家都知道高盛自己都有包销发债，对信货市场了如指掌，他可以这样说花旗银行，虽不中亦不远矣。高盛同时调低对大摩和美林的盈利预测，同样道理，高盛自己做投资银行，计投行盘数自然很准。高盛的预测一出，花旗银行就跌至4年低位，亦大幅拖低美股。
美股还有一个现象值得关注，就是所谓“Dow Theory”（道氏理论），视道琼斯的运输平均指数是牛市或熊市的一个指标，如今道琼斯运输指数已连跌4日至去年 10月的低位，如果道琼斯运输指数和道琼期工业平均指数（也就是我们平常所说的道指）同时跌穿低位，就是熊市来临的指标。如今运输指数先穿，而道指还有113点就要破8月16日之底，恐怕挺大机会熊市会来临。
美股一跌，我们就想起利息，前两天还有一两个联储局理事走出来讲12月底联储局再议息时不会再减息，但高盛马上调低花旗盈利预测，而市场似乎估计到时会减息。美股兑日元跌了1.1%，而美国国债价格也升到2005年的新高，预示市场认为美国要再减息，所以美元跌价，也有不少人抢买定息的国债。
大家都记得，8月16日美国大跌后，挟住港股跌出一个8月17日的大跌市，如今美股又试底，也造就港股再大幅寻底。
港股昨收27460点，随时一插又插1000点，回落到26500点的水位，正式跌破本月早前造出的26900点的低位。正如昨日所讲，如果跌深一点点跌到升幅一半，就会去到25700点，这样的点数跌起来一两日就到。

2007 11 16日,广东发展证券公司客户部经理高级分析师罗爱阳在中山大学珠海校区举行了一场讲座,题为”证券投资入门与新趋势分析”。我也溜了进去听这个讲座，在这里做个记录吧。
讲座从19点到21点结束，没有说什么特别的东西（当然了，名称都叫投资入门）。大致上是讲了下面几点。
基金
新基金大多持有新股，新的蓝筹，涨幅大，同时风险也比老基金大一点。
股价
现在中国股市是资金推动型，依靠认同而不是估值。（盲目的市场）
 
新手炒股
分批建仓，均衡出货（涨再买，跌就斩）
T+0解套法（解套）
长线持有
波段操作
重组
联通（A股和H股价不等同）
涨跌听谁
国家是最大的庄家（国家调控）
技术分析
技术分析因股权分置改革过渡而不精确
精确必须具备几个条件
1.股市信息分开
2.涨升有律
3.历史会重演
期货
股指期货一时出不来问答
证券教父-管金生
上海证券交易所成立时间-1990,11,26日
深圳证券交易所成立时间-1990,12,1日
小诗
股市无专家，专家是赢家
不怕心水差，就怕心态差
冷静找黑马，千万莫心花
集思才广益，心细胆要大

美股道指昨日又跌120点，跌幅0.9%，皆因美国第二大按揭商Wells Fargo&Co说美国楼市是大萧条以来最差，加上投资者怀疑按揭公司-房利美-在最新业绩中隐藏亏损，搞到美股脚都软了。港股今日势必跟随美股回吐，究竟这是“投机的我”收集的机会，还是有重大下跌陷阱跟尾，真是要靠自己判断了。
讲到判断，就记起网友-自资之明-的一段留言：“我每次买股都没钱赚…不是越买越衰，就是卖完它就升…今日我又卖股票，结果卖完升10%…好难过…今晚见美股跌…我很happy…哇哈哈哈哈哈….”
昨日讲到前大摩环球策略师碧斯的智慧，今日可以进多一个他在《Hedgehogging》一书提到的故事，他讲到一个“外母因素”，就是我们所谓的“明灯”，市场总有一些人，永远看错市，在股票升得不能再升时追入，在跌得不能再低的时候出货，总之永远在不适当的时候做不适当的事情。
碧斯搞的对冲基金合伙人西里尔的外母，就是这种人，在2004年12月的一天，外母大人给西里尔的两个小陔喂食时，向西里尔说，“我看美元还会跌，我们再去欧洲玩的时候怎么办？难道我们不应买欧元吗？”
西里尔问外母为什么这样想，她回答说：“每个人都这么说嘛！”第二天西里尔对碧斯说起这件事，然后就灵验地，欧元在新的一周到顶之后就急速下跌。碧斯其后对西里尔说，“你外母真是最好的反向指针，我们应把她当做市场晴雨表。但如果她这样准，你就应该珍惜她，告诉你太太不许在母亲讲话时笑，反向指针很容易失效，要是你外母知道你把她当作反向指针，她的思维受影响，那就不灵了。”
我们身边就存在很多西里尔外母那样的“明灯”，他们经常做错事，买股票经常输，甚至在大牛市都可以输钱，或者是羸一点点就输到突，我很喜欢这类人，我也经常问经纪张他们做了什么，然后做相反的东西。
“明灯”的出现，或许可以有科学的解释，他们多数比较受大环境情绪影响，而且通常是反应较慢的那一种，例如股市已狂炒半个月，一个月，他们才追入，自然很大机会做明灯。摆明跌一成应该止损，他们往往要跌够三，四成才斩仓，自然很容易在股票已衰到透在短期出现时他们才斩仓。另有一种是坚持已见，不信市场，觉得大市要跌，一年前已做淡。还有一个更人为的原因，大市或个别股票被大户操控时，造出各种升或跌的指标为事件，“明灯”就会做出大户最想要的反应，任凭摆布。

美股急升略回，道指跌76点，港股在急升之后，也可能会调整一下。
我们永远想捕捉一个转折点，例如在一个跌浪，我们永远想知道那一个点数是底部，然后想在底部一注买入。低买高沽，始终是散户的梦想。
或者我们应该看看高手如何理解这件事情，曾是摩根士丹利全球策略师的巴顿碧斯(Barton Biggs)讲过这样的话：“在市场转折点附近，大部份人的感觉永远是错的”(《hedgehogging》、《对冲基金风云录》)。
碧斯说起他一个老朋友戴夫的故事，戴夫本来是一个看基本因素的价值投资者，后来转为趋势投资者，用我的语言，戴夫由一个“投资的我”变为“投机的我”，以激进投资策略为客户投资。戴夫的投资哲学是“让市场告诉自己应该拥有那些股票，而不是自己告诉市场哪些股票值得拥有”。他不会因为股票便宜就买，永不尝试捞底，他觉得买那些没人想要、价值被低估的股票，是傻瓜才会做的事情，他买入正在上涨的股票，卖出或不去碰那些正在下跌的股票。
碧斯说起戴夫买北电网络的故事，在2000年那个科网股风起云涌的年代，电讯股北电网络曾红极一时。喜欢追热股的戴夫也看上了北电网络，他在16美元大手买入北电的股票，持有重仓。2000年4月碧斯去参观北电，和公司副总裁面谈，发现北电的盈利被亏大100倍，会计漏洞百出，公司不做研发，却花巨资去收购科网公司，北电的副总裁是在吹牛，碧斯估计北电迟早会出事。
碧斯回到纽约后，赶快打电话给持有北电重仓的戴夫，告诉他北电的坏消息，那时北电的股价已升到62美元，但戴夫的反应异常平静，说“你可能是对的，但我要等到市场告诉我。”后来北电股价持续上升，5月已升到75美元，直到那年秋天，科技股开始下跌，北电跌到60元。后来北电公布第4季盈利将大幅下滑，那天一开市，北电的股价跌了12美元，跌到48美元，戴夫当天把所有北电股票沽出。两年之后，北电股价跌到3美元。
这个事例可见，戴夫真是“投机的我”高手，首先他不信价值，只信市场，但从投资北电的事例，他也能吃尽北电大部份升幅。16美元买货，48元才沽货，刚好升3倍。他在听到北电基本因素的坏消息时没有沽，因为那不等如北电的股票不可以再升，他在北电股票升到高位75美元时也没有沽，因为他不知道那是高位，谁知道北电不可以升到200、甚至300美元。但到科技股走势转坏，北电宣布业绩转差、再加上北电股价开始大跌时，戴夫立刻清仓离场，因为市场告诉他北电已经不行。
记得早前网友-高追人-问起一成止损中石油(0857)有没有做错，-牛腩猫咪-回答过真正专业的投机者不需要一成止损，戴夫便是一个好例子，他便不会一成止损(不过这是一个高位止赚的例子)，但他懂得判断在那个位要斩仓离场。
一个新手盲目一成止损或高位想沽货时用一成止赚的方法，当然极不专业，但应该可以避过持有北电直到3美元的惨剧。
若是“投机的我”，现在首先要对市场走势形成一个感觉，若你觉得股灾已开始，当然是真走得快好世界。如果觉得大市只是调整，跌到差不多就要持有一点，从“投资的我”的角度，29000点当然是贵，如果是“投机的我”，就只能“等市场告诉我”了。
陆羽仁
原文地址：五星級大鼠（４）
整理: zhen.ning

美股道指急弹319点，弹升2.5%，看来恒指累积大跌4000多点后，今天应有像样反弹了。
美股大升的原因是Wal-Mart的盈利超乎市场估计，另外高盛又说不需要再次按投资作重要拨备。高盛CEO Lloyd Blankfein在一个银行研讨会说到，虽然他估计次按资产仍会继续跌价，但高盛不用再作重大拨备，消息一出，高盛股价狂弹，升18.33美元至233.04美元，升幅8.5%，带动整片金融股上升，Lloyd Blankfein这样说，令市场憧憬次按风暴最坏的日子正慢慢过去。随着美股回升，日元亦略回，今早报111日元，离开了109的低位。
网友最关心大市短期见底没有，我猜有两个可能，第一个可能是已见底，这类似今年2月至3月的跌市，由2月23日的高位20859点，跌至3月5日的18659点，跌了10.%，虽然当时是一个双底，反弹完在3月14日再跌近底部，但没有跌穿第一次的底部，特点是整个跌市跌幅不深。这次跌市暂时为止由10月30日的高位31958点，跌到昨日低位26952点，跌了4994点，跌幅15.6%，顾及早前的急升，港股坡度加大，15%的跌幅亦不算深。

港股过去一星期内跌了4000多点，又走回10月初时的状况，未来一星期走向仍要看外围，美股显然未稳，大跌后昨晚道指早段反弹，尾市仍跌55点，微穿了13000点，后市仍要看次按问题及美元走向。
陆羽仁经常讲，炒股不在乎林巴，顺势而炒，逆势就停，易有所获，但现实生活中，只能叹“问谁能做到”。有些网友的例子值得参考。
网友zzxx这样讲：“我是股市小学生，看了陆SIR的博客很久，但买股票只是今年的事。我知道止损和严守纪律的重要，我时时刻刻都记住陆SIR的话不要犯散户的错误，但要做到的确不容易。
以下是我买358江西铜的经历：
股市红火，港元拆息低，利好。心想中国会发展大型基建，做电缆用铜量已不得了，就算第三季业绩一般般，都觉得买得过，博短线炒一转。江西铜由高位$32跌到上星期五$26，低了19%，应该安全了，最后$25.3买到手1手，预定低一成打靶($22.8)，升就继续。心想自己的计划还不错，OK啦。
不料过了两天，温总理说话后，一看已经$22.3，心想“不是吧，一买就穿止损价”，又想没理由这么黑，$22.3是高位低30%，应该守得住，不卖不止损博反弹，不料第二天跌得更惨，跌穿$22。哗，不服气，再买一手沟淡，$21.95买到，平均价$23.60。
过多两天，的确有反弹，但都是去到$22.5就回落，心又在想过多两天可能会回升上来，后来，上上下下，星期五收市是$21.15，两注都要输钱。
今天把心一横，全部打靶计数,$19.9卖，两星期输7,400大元。回想起来，陆SIR讲到的错误我全都犯齐：
1.高价买，买价不便，不买即到止损价

博客地址:时寒冰
一腔热血,一股热泪。这是我看完时寒冰的“与正义同行——记者节自语”的感受，现在许多文章标题都哇众取宠，只为点击率。而身为投资者，准确的数据，真实的市场走况对我们何等重要啊，当我看见时寒冰的博客后，我欣喜。真实，负责任，这是我一直关注他的博客的原因。他的博客文章主要关于股票，基金，房地产（我比较喜欢这个）。到底要不要做“房奴”？，不妨先看看时寒冰的博客，听取他的意见。
时寒冰对自己的介绍:
时寒冰简介：姓时名寒冰字暖之。70年代人。现居上海。
本人E－mail：editor@vip.sohu.com

美股道指跌223点，触发日元套息交易拆仓，日元高见110.68，加上内地又加银行存款准备金，今日港股难免一跌，短期更可能试一试27300点的50天线。
记得上星期三和经纪张通电话，但见当日开市在30000点上，开30054点，就问我是不是跌完啦。我记起今年8月也有类似一幕，股市跌之前经纪张见指数升得太高，一直觉得会跌，但8月初刚开始跌时，经纪张立刻追沽，看中了一天，但其后大市开始反弹，经纪张立刻觉得大市已跌完，不但平淡仓，还反手做好，大家都知那个月出现大龙凤，月中跌到妈妈都不认得，幸好经纪张捨得一不对路就止损，没等到8月17日见底时才打靶，所以只是输小钱，没输大钱。
所以我这次提一提经纪张，问他“记不记得8月的事件，那时一开始跌又立刻反弹，之后再深度试底，小心这次又历史重演！经纪张本来想转好仓，见我这样说立刻收手。他在上星期四多谢了我一天，因为当天又跌了1000点，不过到上星期五早上见汇丰减息0.25厘，大市又升上29200点上，他信心又动摇，问这样减息，地产股还有一段时间炒，大市会不会又升上去？当天下午大市差不多打回原形，他心情又好回来。