索罗斯带你走出金融危机一书中的基础就是以认知功能和参与功能,索罗斯认为由于两种功能不能独立于对方,所以有了自反性.
On the one hand people seek to understand the world in which they live. I call this the cognitive function. On the other, people seek to make an impact on the world and change it to their advantage. I used to call this the participating function, but now I consider it more appropriate to call [...]
手上长线持有的黄金，是作资产配置用途，处理是完全被动，视乎自己的新增收入，以及其他资产的相对表现而定。当然十分庆幸几年前想通了这个概念，否则海啸一劫会重创，如果读者下有心分散投资，手上连一安士黄金也没有，则不妨趁此刻的回吐先行进驻一部份。黄金不应是核心成员，比重一成起两成止已十分足够，用途不外是对冲风险，本身不能产生现金流，创富能力欠奉。
短炒黄金则是另一回事，930美元是早前的关键阻力，会变成重要支持，950美元以下买，以925美元止蚀，博调整完成后再展升浪，不过今次的信心及注码都远不及初二一役。
需求是完全无问题，投资避险的买盘，完全盖过珠宝金饰，自己有戒心，主要是从技术上出发。翻查往绩，近年黄金多数是在首季先见顶，第二及第三季整固，第四季再升，周期颇为明显。去年3月后的避险需求不比此刻低，依然是同一韵律，所以正路看仍是有机会历史重演。
另一个指标，则是黄金对石油的比例，早前上升至
最近这几天在大盘回落时追了一些注码,但发生回吐的量比自己的要想像中的要大,而且条条阴烛,自己在找一些操作失败的理由,别的不说,起码自己功夫未足就肯定是事实了,唯有继续看书吧.这几天在看The New Paradigm for Financial Markets (George Soros) 2008,中文译名索罗斯带你走出金融危机,看到下面这一段非常有意思,引用出来和大家分享一下吧:
All this makes eminent sense. The puzzle is why the concept of reflexivity has not been generally recognized. In the case of the financial markets I know the answer: reflexivity prevents economists from producing theories that would explain and predict the behavior of financial markets in the [...]
美股昨天先升后插，开市初段市场憧憬美银和花旗获政府增加资注，两股股价有明显的反弹，道指初段造好，开市后即跳升75点，但市场始终未见政府有解决银行业困境的具体方案，加上监管机构发声明话即将开始对银行业进行资产审查，市场气氛转坏，道指掉头回落，再加上科技巨企受大摩唱淡，科技股股价一泻如注，拖累大市节节向下，不断寻底，越跌越低，跌至接近全日最低位收市。
道指收市报7115点，大跌251点或3.4%，全日最高7441点，最低7106点；标普500指数报743点，下挫27点或3.5%；纳指下滑54点或3.7%，跌穿1400点，收报1388点。纽约证交所成交16.1亿股。道指期货最新报7121点，升5点，比现货高水6点。港股在美国上市的预托证券(ADR) 亦急插， 汇控(00005)报53.11元，较香港收跌4%；中移动（00941）则收低4.3%至68.57元，预托证券折合恒指12603点，比香港昨日收市低571点。
道指和标普500不但跌穿去年11月创的金融海啸最低位，更跌至1997年水平，反弹乏力，形势非常恶劣。在保尔森任财长的年代，由于他是市场老手，所以在股市大跌时总能推出一些利好消息，刺激股市显著反弹; 如今新财长盖特纳却如童子军一样，长于经济却不熟股市，无法阻住大市急滑之势。
道指30只成份股中只有美银和花旗集团可能获政府加大注资，股价逆市造好，分别上升3.2%至3.91美元和9.7%至2.14美元；其余27只股票均告下跌。
坏事通常一齐来，市场又报出科技、能源及原材料类企业都不行，令大市节节
花旗的情况明朗化，大家不用再乱猜，因为人的想像情况永远比实际恶劣，所以一旦尘埃落定，坏消息也是好消息，第一个反应会是升。
错失这个“松一口气”所推动的反弹，来到13200的交叉点，就要选择立场。倾向认为是上落市而偏淡，应该出击造淡，以13500作止蚀，博市况再度回落。其实近期成交低又忽上忽落，造好造淡的理据都不强，趁高造淡只是顺应近期的走势形态而已，并不算有特别大信心。
一个月前推介黄金是因为走势异动，类似情况似乎正在石油出现，虽然不如年初的白金般攻守皆宜，但看来颇具值博率造好。最近油价的表现，是逆转了早前的一些现象，首先是上周五标普500指数下试750主要关口的时候，油价表现不差，没有紧随股市大幅下滑；第二是今次期油结算不跌反升；第三是远期期油的溢价正在收窄；第四是终于有些航空公司回头是岸，放弃对冲；最后当然是上周的美国库存数字罕见地利好。
虽然4月期油回升至40美元之上，表面上失先机，但如果我们未见过
美股上周五偏软，道指开市跳空向下125点后，反复下滑至7250点才见支持，最多下跌207点，下午跌幅一度收窄至只有25点，但在7450点前已无力再上，尾市再度回落，7400点再度失守。
道指收市报7366点，再挫100点或1.3%。道指上周表现非常难看，四个交易日里面，除了周三微升3点，其余三天都大跌，共跌了485点，收市创了6年半新低；标普500指数上周五报770点，跌9点或1.1%；纳指略为跑赢大市，微跌2点或0.1%，报1441点。纽约证交所交投活跃，成交大增至21.2亿股。道指期货最新报7355点，跌107点，比现货低水11点。港股在美国预托证券(ADR) 亦跟随大市下跌， 汇控(00005)和中移动（00941）分别收报53.46元和67.57元，较香港低2.5%和0.9%。
美股上周主要受拯救金融业方案无料到影响，但本周焦点随时转到政府削减赤字的大计上。有美国官员透露，总统奥巴马打算在其任期届满时，即2013年，将政府每年的财政赤字大幅削减至5330亿美元，主要手段包括向富人征税和压缩伊拉克战争开支。
奥巴马上任时继承了高达每年1.3万亿美元的财赤，赤字预算要靠发债填补，奥巴马认为联邦借贷的不断增多，将会阻碍经济发展和创造就业，因此需要削减赤字。奥巴马早前已不断吹风要削减赤字，他说：“如果不把赤字控制在一定范围内的话，我们就不能实现持续的经济增长。”已经表明会推行削减赤字政策。也有奥巴马的幕僚指出，新总统之所以有此雄心壮志，是因为最近共和党人对7870亿美元的经济刺激计划持批评态度，其中抨击重点系经济刺激计划将大大提高政府的财政赤字，会使以后的政府和下一代美国人背上沉重的债务负担，所以奥巴马决定以削减一半赤字的策略来对抗相关的抨击。
奥巴马表示，新政府将采取“负责的财政制度”（fiscal-responsibility），以改革现时的“赤字财政政策”，未来预算的焦点主要是向年入25万美元(195万港元)的高收入阶层征
电盈(0008)事件引发小股东游行请愿，电视新闻找了好几位小股东作访问，都是持有这只股票几十年，一心以收息作为目的。他们的遭遇当然值得同情，而事件也有其它需要反思的地方。
买入并长线持有(Buy and Hold)的方法，在现今是应该受到质疑，不过电盈这宗报导，说明了仍有一群年长者是这个方法的信徒，信了几十年，叫他们转变是十分困难。最深印象是亚视访问一位女士，她的表情无奈而惶恐，担心公司私有化，股票被回购之后，再没股息顿失所依，虽然情况远远不如她所想的严重，卖掉电盈可以转买中移动(941)，但以她的真情流露，的而且确是非常相信自己的看法。
其实所有上市公司的管理层，都应该感受一下这位女士的访问。世界上是有一大群小市民，透过投资股票去尝试保障自己的财富，而且像这位女士一样，是死心塌地从不离弃，所以作为管理层，是应该好好捍卫这批粉丝的利益。电盈事件固然有争议之处，而那些金融巨企之所以连环出事，也是管理层过份急进的结果。经营一家上市公司，责任和压力都是非常之大。
作为股评人，则希望大家反思Buy and Hold这个方法。长线投资是有需要，因为是要给管理层时间去将公司做大，令价值提升，但却不代表买入后便置之不理，访问中的小股东，在几十年间，对电盈这家公司的发展，应该是不闻不问居多，绝对是讲个信字。
期望管理层有良心，是被动的想法，而更奇怪是随之而来那份无奈感。作为投资者，应该要有积极主动的心态，实际上也不是无助。买股票本质上就是买生意，而买股票和做生意相比，最大的一个优点，就是可以随时卖出股票退股。假设发现管理层是奸不是忠，与其劝人回头是岸，还是实际一点自行告退。
就算想长线投资，做些基本功课跟进是少不了，一定要将Buy and Hold，改成Buy and Homework，一个星期花
年初时曾经有报道引述调查，指香港人是全世界最悲观，但如果看股票表现，香港人应该是全世界乐观的一群，尤其是对金融股。
大型银行股在下跌途中，永远是英美比香港便宜，已见惯不怪，想不到成交冷落得多的宏利金融（945），出现的差价更夸张，宏利在公布业绩之后，美国挂牌的ManulifeFinancialCorp（MFC），由15美元左右起步，高速下跌至周二收市时的12.35美元，折算每股港币约95.75元，在同期，宏利在香港的股价只是轻微跌了5%，忽然间比美国大幅高水24.5%，而美国方面的成交，比香港高出超过20倍，那个市场的效率更佳可想而知。
出现这种不可思议的现象，反映出香港人对于名股评人的迷信程度是非常厉害，完全不考虑金融股在近几个月成为重灾区，完全跟别人的建议要全程捱打。只是和偶像一起将决胜日期不断推迟，一个月没希望就等足一年，一年之后当然也不会死心，因为价值投资是讲耐性，除非不幸如AIG，否则等足10年也没有问题。
环球经济衰退困扰假期后的美国股市，日本公布去年第四季GDP录得12.7%的惊人跌幅；而英国政府则调低英国今年的GDP预测至负增长3.3%，远低于去年11月时预期的负1.7%，美国纽约联邦储备银行昨日也公布2月份制造业指数跌至负34.65的纪录低位，远低于预计的负22.2。经济坏消息接踵而来，令美国投资者担心经济衰退仍在加剧，新的刺激经济方案可能无法很快解决问题，令美股急插至低位。
美股昨天复市后走势恶劣，可以讲是无险可守，道指甫开市即跳水265点，之后在低位窄幅横行至最后的半小时才略为反弹，但反弹80点后又迅速打回原型，以接近全日最低位收市，微微高于去年11月20日的低位7552点，情势并不乐观。
道指收市报7553点，劲跌298点或3.8%，全日最高7846点，最低7551点；标普500指数自去年11月以来，首次跌穿800点，收报789点，挫38点或4.6%；纳指跌64点或4.2%，报1,471点。纽约证交所交投活跃，成交16.1亿股。道指期货最新报7505点，比现货低水48点。美股又似港股一样，跌市成交活跃，不是好现象。
道指30只成份股，除了Walmart公布第四季度盈利下跌少过预期，股价逆市造好
仍然留在场上的散户水准应该挺高，从昨天的回应可见一斑，逆向ETF宜短不宜长，未必有太多人理解，很明显香港有一群非常投入的投机者，交易所毋庸顾忌太多，应该努力推出新产品，救救本地证券业。
交易所另一个优势，是静悄悄成为全球唯一可以沽空A股的地方，应该要好好宣传。风险管理没有甚么政治不正确可言，对一个炒A股的同胞而言，交易不准T+0，可以在香港对冲，只会炒得更安心，反而应该利好。
昨天走势似是打破闷局，终于向下突破，以自己一向打法，会非常积极追沽，博短时间向12000飞插，但今次只是落park而已。除了手风不顺之外，最大顾忌是市场开始对消息麻木，好坏消息也欠缺反应。
估计有一班人会认定股市是超级大型上落市，以13000或13500为中轴，向下偏离中轴便趁低吸纳，这种操作方法会令大市波幅收窄。始终现时环境和去年10月大有分别，投资者更大场面都见过，恐慌性抛售的机会比较细。
避险资产的贵金属反而在游资充斥下大升，烟花放足3至5个月的话，恐怕短仓会挟到爆炸。在泡沫中不追买也切勿沽空，金市的技术水平不及汇市或债市，却肯定比股市高。如果在股市也一塌糊涂，转移阵地只会送羊入虎口。
谈到汇市，昨日四处股市都受压，但日圆却未见异动，明显渐失避险功能。其实日圆是安全
