A股大势
美国的股市充斥着大量坏消息，金融股因为忧虑经济衰退会令盈利大幅倒退，带头下跌，道指跌１５３点，跌幅１．３％，跌至１１７４０点，是２００６年以来的新低。
美股的坏消息多的是，市场传闻次按主要包销商贝尔斯登周转困难，搞到他股价大跌。雷曼兄弟宣布全球裁员５％，即１４００人，虽然节省了开支，但市场仍然 当坏消息。巨型对冲基凯雷基金因为银行追债，现金紧迫，传闻要大沽股票补孖展。专作杠杆收购的百仕通基金宣布第四季盈利跌８９％，因为信贷市场「溶化」， 今年将缺资金作杠杆收购。在美股大跌及众多坏消息影响下，今早亚洲市场尚算平静，日股早段跌幅少于１００点，大家见美股连续三日急跌，似乎在等他反弹，不想跌太多。
我一直认为，港股主要受外围带动，或者可以讲，外资大户顺着外围股市的大势来炒港股，而外围主要跟美股，近年外资对大陆股市兴趣愈来愈浓，所以大陆股市 的走势间接对港股亦有影响。要看未来一两个月股市走势，主要看美股，其次看大陆股市，本地公司业绩并无左右大市的作用。美股走势暂时如早前所料，在减息潮中反复向下，到４、５月减息招数用老，又遇上坏消息的高峰，不能够看好，所以唯一未知的是大陆股市，而人大政协开会就是窥探今年大政策的好机会。
现时大陆楼市放缓，股市亦跌到近４０００点的中低位，大陆管理层可以视为宏调已经足够，差不多要停手；但换一个角度，又可以视为宏调未必能控制通胀，要维持大力度宏调。中央用何种角度看待目前的局势，起码决定了未来一两个月内的短期政策，若认为宏调已够，会利好股市；若认为宏调未够，就利淡大市；两会传出领导人的讯息，是觉得宏调不够，所以大市短期内仍是「有反弹，难大炒」。
你地可能不知内地可以用几大力去宏调，在一个专制制度，若有心做一件事，可以集中力量很快做好。举两个例子你们就能明白，一个是银行贷款，另一个是劳动法。
内地认定通胀的源头是需求性的，主要是资金流窜搞到经济过热，所以要出大力去控制透过银行体系流出的资金，去年大陆银行股炒得热火朝天时我都讲过，大陆加吓息加存款准备金不是大问题，但出到行政手段控制贷款，那就是真的执行时候。到去年底中央开始大力用行政手段控制贷款，到今年初，阿爷要将今年银行贷款控制在去年的规模，并定出每季可借出金额的额度，银行一借够就要停手，不可以再借钱出街，最夸张的是好多银行今年第一季的额度，在今年新历年第一日开工已用完，即系第一季余下的日子，银行无大钱可借，要等第二季有新额度才可以再借。
一个有买大陆房子的香港发展商对我讲，一间香港大银行的阿头事先提醒他，「今年大陆对借钱控制得很紧，若你要向我大陆的分行借钱，最好早三个月同我讲，等我事先安排好，否则临时通知我一定没钱借给你，不是我不够朋友，不是你信用不好，是我根本无额度可以借给你，你要自己看着办。」而大陆银行的高层有好多老朋友，银行高层事先通知消息给他听，叫他们在每季第一日排定队等借钱，所以才有第一日就借清的现象。
在现今情况，第一个死就死靠借贷运作的内房公司及其它借重债的企业，第二个先至死银行。靠借钱运作的内房股，若找不到新水源，就会干塘，所以预计有一些实力不够的内房公司，有倒闭的危机，国营公司可以靠阿爷最后支持，但民营企业就只能靠自己。而银行有钱都无法借出街，盈利自然受影响，若这个政策持续，今年全年银行贷款出街不可以多过去年，加上投资收益又比去年少，地内银股业绩有会不会倒退呢？
既然人大政协传出管理层继续宏调的讯息，不可以寄望一两个月内就变，所以大陆股市短期内仍然是「有反弹，无大升」的格局。
（明天续谈劳动法等问题）
陆羽仁
原文地址：大陸棋局
整理：ignuts
