投资者

美国股市盘整后又反弹，但临近尾市时升幅缩细。美股开市前公布的通胀升幅和缓，消除了市场对高通胀可能压抑消费开支的担忧，推动金融股和消费股上扬。第二大按揭证券公司房地美的亏损少于预期，也减少了市场对信贷紧缩的忧虑。道指由早段过100点的升幅，到尾市收窄到升66点，升幅0.5%，升到12898 点。
在电视看到温总理和地震孤儿的对话，令人落泪，这么年幼的孩子就失去了双亲，她们还有漫长的人生道路要走，谁来教养她们，谁去给她们家庭的爱？政府可以减轻伤痛，但是不能取代父母啊！中国人寿（2628）宣布，国寿慈善基金会负责地震遗孤的养育费用，直至18岁为止，若能为他们寻找到寄养家庭，让他们在正常家庭环境中长大，可能更佳。
谈到教养小孩，看到网友均儿为女儿买A50中国基金（02823）的事，更觉要在孩子买股票之初，教导他们正确的观念，否则不经意养成他们一种烂炒的个性，那么就不买股好过买股了。
均儿想自己的女儿学习投资，就给8000元帮她买A50基金，昨天的情况是这样：“我今天帮女儿买2823，见尾市2823都要扫上去。我女儿今天打了两次电话问股票升不升，我说升了２毛，即是今日赚100元，哈！女儿问一个月会不会赚1000元哦？我反而不知道怎么能才能正确教我的女儿，他这么小买股票到底对不对？”
问题不是女儿小去买股票好不好，而是能否自小教他对投资有正确观念。如果教育的方法错了，越早做就越坏；如果方法对路，就越早做越好。我现在不太希望你女儿买股太快赢太多钱，否则他觉得赌股票赚钱太易，长大后一定变成一个烂赌鬼。
均儿的女儿问的问题不是没无道理，用8000元买股票，一天就赚100元，一个月赚1000元没什么奇怪，他会这样计数，赚10天就有1000元啦。所以你第一个要教他的概念，是“股票可升可跌”，不是一定天天升，升完会跌。如果一个月赚1000元，每个月都是这样，１年赚12000元，以8000元本金计，即是升了1.5倍，你要告诉她，没有那么容易赚那么多钱，如果这么容易，就没人去工作，每个人都去炒股啦！
你要教她第二个概念是“长线投资”，什么叫长线，没3、5年都不算长线，你的孩子大把青春，更加可持有10、20年。股票长线升抑或跌，主要看公司赚不赚钱，公司年年赚钱，年年派息，只股票自然跟住赚钱幅度升，赚得多，升得多，公司盈利增力20%，理论上股价亦可以升那么多，不要期望公司股价升得快过盈利增长好多。如果出现盈利升得少，股价升得多的情况，这样叫做“干炒牛河”，升得无道理，短期就得，长期不可能。
A50是一只指数基金，持有50只大陆大公司的股票，你买这只基金，等于投资了50只大陆股票，这个基金升不升，关键是看这50间大陆公司赚不赚钱，看大陆经济好好。所以想个股升，就要期望大陆经济好，期望50间公司做得好。所以小朋友买这只基金持有20年，是期望大陆经济快高长大，一年经济增长8%，这50间公司的盈利增长10%以上，股价和盈利增长同步，那么就有钱赚。以“７２律”计，如果股价一年升10%，7.2年就可以番一番，A50现价18.34元，7.2年后会升到36.7元，14.4年后会升到73.4元，21.6年后会升到146.7元。就是今天用8000元买股，21.6年后会变成　6.4万元。如果这50间公司的盈利平均年增长多过10%，股价的升幅将会更大。小朋友将来钱多点，投入的本金多一点，长线的收益就大一点， 这样叫做“钱生钱”，但小朋友有多余钱花光用尽，就没法钱生钱了。
第三个概念叫“低买高沽”，不懂高沽不要紧，最要紧识低买，不要高追。A50现价只能说不平不贵，不能说太便宜，３年前大陆股市未动，上证综指1000点时，A50只是6、7元一股（如今已1拆5，即当日未分拆前30、35元一股），如今上证综指3600点，A50是18.34元一股，但最高峰去过28.9元，现价价钱中等，由于不是买得太低，有下跌风险。记住教小孩买股，先要计跌，才计升，股价跌落去自己承受得了，才好买股。要告诉孩子18元买A50，跌到8、9元 都不奇怪，但长线可以上去，不要一买股就想住会发达，发达之前可能先受一点苦先。
长线持有股票一般不沽，但如果股市升得太颠时，沽一点也好，用上面的计法，假设A50背后50间公司的平均年盈利增长只有10%，但股市狂炒，A50升到36元，甚至73元，就是说公司股价提前反映7年、甚至14年的盈利表现，当然可以沽货。（记住上面的数字只属假设，如果公司盈利以20%、甚至30% 的平均速度增长，又是另一堆数字）。背后的道理是公司股价升得太颠，大大脱离基本因素反映的合理股价时，沽货也无坏。2000年时的电盈（00008）， 就出现这个情况，你怎么算都算不出他值3000亿市值，唯一合理的行动是沽。
第四个概念叫“股价不为真”，股票市场每天出现的股价，要好当真，十分虚妄，是一群疯狂的人用疯狂的方法定出来，股价不是太昻贵，就是太便宜，如一只百厌小狗，主人拖住他行，但他永无听主人话慢慢行，不是走得太快，就是走得太慢，所以长线投资者不用天天看股价，要看的只是经济大势和公司的基本因素。

这两天在看Edwin Lefevre Reminiscences of a Stock Operator（中文译股票操作手回忆录)，只看了第一章，觉得下面这些句子比较好。
我很早就发现华尔街没有什么新东西，也不可能有什么新东西，因为投机就像古老的山岳一样，今天在股市里发生的，以前也发生，而且不断重复。
I learned early is that There is nothing new in Wall Street. there can’t be bacause speculation is as old as the hill. whatever happens in the stock market to-day has happened before and will happen again.
波动当然有它的理由，但大盘不会关心是什么原因和理由。
of course there is always a reason for fluctuations, but the tape [...]

浪费机会，是需要付出代价。
但严格来看，不能说是浪费机会成本。因为机会成本＝代价。
浪费代价，是什么意思？
很长时间都不出手，是否浪费？
不一定。
巴菲特都不是经常出手啦。
浪费机会，是指在有胜算的情况下，不出手。
如果觉得不够安全，胜算不高，等很长时间都不出手，都是很合理。
不过，一般小户三个月不进行股票买卖，已觉得是很长时间了。
后记：
努力为了什么？

股票投资者必须经历理论的学习，经验教训总结，心理内部长期斗争后形成稳健乐观自信戒骄戒躁不贪的心态，才能够从门外汉到逐步摸索、磨练，最终成为一名成功的投资者，达到不以物喜，不以己悲的至高境界。这一过程可划分为四个阶段。每个阶段你都必须付出一定的代价（金钱的损失，精神上的痛苦煎熬），大部分成功人士都付出了几百万元甚至上千万元的资金损失，精神上的压力几乎到了崩溃的境界，部分人士还曾出现过以自杀来寻求解脱。而这一过程一般须10年左右的时间才能完成，也就是说一个投资者从零到成功（是指能够长期立于不败之地）需要十年的时间（国外许许多多的成名大师包括江恩等人一般都是用了十年的时间）。下面是作者把本人十多年的亲身经历结合其他许许多多投资者的奋斗历程总结出四个阶段，供投资者参考，希望能够对投资者有所启发，在投资的道路上少走弯路。
一、理论学习入门阶段
投资者最初踏入证券市场时，以“小学生的身份”勤奋学习，通过专业书、报刊、互联网、电视、以及周围的朋友、专业人士的讲解，来学习相关专业知识和经验。在股票操作上，自己很少有主见，所买股票一般都是电视上股评人士推荐或身边的朋友介绍，这一阶段的心理主要表现为赚钱心切，着急恐慌，没主见，心有余而力不足，为了赚钱，为了暴富，不惜冒一切风险（实质上是初生牛犊不怕虎，根本不知道市场的风险有多大），追涨杀跌是他的拿手好戏。他（她）急于搜寻赚钱之法，这一过程一般需6—10月，学历低的投资者所需时间更长。这一时期他因听信他人的建议买卖股票而遭受很大损失。
二、艰苦磨练、自我封闭阶段
经过第一阶段学习、磨练、总结，他很快找到了所谓的“赚钱秘诀”，这个所谓的“秘诀”，一般为几个指标加上量价分析以及一些具备牛股特征的突破形态，这些书籍里介绍最多也比较容易掌握。市场上大多数投资者基本上都会这些，但只有一少部分人才能精通此道。这些指标紧贴股价走势，依靠它们来操作某一段时间内短线成功机会很多，有时甚至可以买在最低点卖在最高点。因此，每一次操作成功，他就有一种很大的成就感，自己的才华终于找到得以施展的舞台，啊！我“成功” 啦！于是呼自信、冲动、虚荣心、甚至狂妄冲昏了头脑。他回想起刚入市的时候，那些曾向他推荐过股票的人屡屡出错，这就更增强了他的自信心，更加相信赚钱必须靠自己的能力，而且，自己认为已经具备了赚钱的能力。每当周围的人出了错，或者著名的股评人出了几次错，而自己却判断对了，这使得他越来越只能相信自己，也越来越封闭自己，对自己的指标越来越崇拜了，而对同行人士却出奇的挑剔，往往会妒忌别人的对，嘲笑别人的错。只对外来的和尚还能尚存一丝敬意。自己周围的人都是“白皮”。在操作上，频繁操作，不吃不喝可以就是手里不能没有股票，几分钟没股票或者自己看好的股票没买上就出现了大涨，此时心里就如同猫抓一样难受。而且，大部分人喜欢满仓操作，买了大涨的股票就到处炫耀，或者独自洋洋得意；买了大跌的股票就懊恼、沮丧，要么处于大喜或大悲状态，要么处于小喜小悲，要么处于忙里偷闲的休闲状态（很少处于这种状态），他真的动了自己最真实的感情，这时他和股市的关系就象热恋中恋人一样一天也不能分离，一开盘必须看行情走势，收盘后干啥都可以就是不能不看行情走势。买卖股票时，有的十分地斤斤计较价位，买入价必须在最低加位附近，卖出价必须是在最高价位附近。而有的却仍在追涨杀跌，追逐市场热点板块，而且他喜欢满仓操作。脑子里几乎只有“赚钱”二字，对于亏损、风险的概念却很模糊。操作业绩要么大赚大赔，要么小赚大赔。
第二阶段的心理变化是，从一个听信他人上当受骗的

（上）独行其是的旷世奇才
1877 年的7月26日，杰西·李佛摩<Jesse Livermore>降临于麻州，家境穷困，父亲在新英格兰务农为生。生活现状不能满足年幼的杰西。父亲要他辍学，子承父业，才十四岁的他，毅然 离家远走高飞。他启程前往波士顿，口袋里只装着母亲给的几块钱。他在潘伟伯公司<Payne Webber>找到一份抄黑板的差事，工资微薄，每个星期才领六美元。潘伟伯雇有行情收报员，坐在营业厅，行情收报机的股票报价一进来，就得尽快扯开嗓门 大喊。李佛摩的新工作，是一听到报价喊出，赶紧将数字抄写在大黑板上。黑板盖满了这家经纪公司的整个墙面。
李佛摩在学校数学就学得很好，华尔街的报价行情，正好投其所好，尽可发挥所长。他天赋异禀，数字过目不忘，有如相片般牢记脑海里。其实，小时候 在学校，他一年就念完三年的数学课程。他趁在潘伟伯上班之便，记住各种股票的价格和代号。他像渴马奔泉般，贪婪地研读行情，全神贯注紧盯着报价纸带。他也 开始作笔记，把抄黑板时抄到的数字记下来，而且很快就发现，里面有一些型态跃然纸上。他在像日记般的笔记簿里记下几千笔价格变动，埋首研读它们，寻找那些 特殊的型态。由此可见，李佛摩才十五岁，已经十分认真地研究股票型态和价格变化。「在职训练」让他亲眼目睹股市里面的交投活动，以及人们如何参与市场。他 注意到，大部分人的行为举止乱无章法，不照一定的规则或既定的计划去做，也不肯下工夫研究股市和它的走势，所以投资股市稳赔不赚。
他的第一笔交易，是和朋友一起做的。他们凑了五美元，买百灵顿（Burlington）的股票，因为李佛摩的朋友认为这支股票会涨。他们在一家 空壳证券商（bucket shop，译注：空壳证券商是指不诚实且未登记的证券经纪商，利用客户的资金，投机性买卖股票和商品，或者接受客户下单买卖，却未透过交易所进行交易）下 单买卖。空壳证券商很适合拿小钱去投机。投机客基本上是赌股价下一步往哪里走。也就是说，这是非常短线的操作。你也不必真的拥有股票，才能放手一搏，但是 万一股价走势对你不利，赔掉10%之后，你会遭到断头的噩运。这等于是实施10%保证金的规定。李佛摩因此养成习惯，在操作生涯的大部分时候，恪遵严格的 认赔出场守则。随着时间的流逝和经验的累积，他更上一层楼，能在损失不到10%的时候，就断然认赔出场。
投资百灵顿之前，李佛摩查了他的笔记簿，看了它最近的交易型态，相信价格一定上涨。所以说，他在十五岁的时候第一次买卖股票，而且最后分到3.12美元的利润。
他继续在空壳证券商交易。十六岁时，靠交易股票赚到的钱，已经多于潘伟伯给他的工资。等到赚进一千美元，他辞掉工作，全心全力在空壳证券商交易股票。
李佛摩赚进很多钱，损害到空壳证券商的利润，二十岁那年，波士顿和纽约两地的空壳证券商都下达禁足令，不准他进场买卖（但他依然来回涉足两地的 空壳证券商，如果在某座城市被发现，就跳到另一座城市去操作）。由于操作十分成功，有人称他是「拼命三郎」（The Boy Plunger）。空壳证券商不想和他扯上关系，更不希望看到他用赢钱的操作手法，从他们的号子不断把钱掏走。
李佛摩踌躇满志，决定前往纽约，操作纽约证券交易所（New York Stock Exchange）挂牌交易的股票。毕竟，那里是群英荟萃之地，他准备在这个广阔的天地里一试身手。他选了一家经纪公司开立账户，用2,500美元当本 钱。以前在空壳证券商操作股票，账户里的资金一度高达一万美元。
好不容易赚来的利润慢慢赔掉，李佛摩尝到苦头，终于晓得操作不见得一直那么容易。因此，他开始分析自己犯下哪些错误，造成亏损。详细分析过去的错误，成了李佛摩日后十分重要的成功特质。这也是他最佳的学习工具之一。
　　
　　详细分析过去犯下的错误，是李佛摩十分重要的成功特质。
　　
　　李佛摩在第一阶段的分析期间，学到一个教训，那就是他性子急，老是认为非进场操作不可。急性子到了市场，往往一时冲动就操作，却很少能够获利。他因为这个错误，付出惨痛的代价；但是直到今天，许多交易人还在犯相同的错误。
李佛摩并没有在纽约扬名立万。六个月内，不但赔个精光，还向经纪公司告贷500美元。他带着这笔钱重作冯妇，回到空壳证券商捞取赌本。他发现， 空壳证券商一向立即报价，纽约则延后报价。他那时的作法，是根据实时报价，迅速交易。两天后，他抱着2,800美元回到纽约，并将500美元还给经纪公 司。
不过，回到纽约后，他发现操作起来还是比他想象困难得多，依旧只能勉强打平，只好最后一次重回空壳证券商。李佛摩掩饰身分进场操作，账户里面的钱果然很快增加到一万美元。就在这个时候，空壳证券商的老板终于又逮到他，永远禁止他进门。
1901年，股市展开强劲的多头行情，李佛摩在纽约操作纽约证交所挂牌的股票，作多（买进）北太平洋（Northern Pacific）公司的股票，一万美元转眼间变成五万美元。接着，他认为股市就要短暂回档，于是建立两个空头部位（先向经纪商借股票卖出，再以较低的价格 买回，赚取其中的差价），想不到已经到手的利润很快全吐了回去。这两笔操作虽然赔钱，但他原来的看法是对的，可惜因为成交量庞大，造成延误，股价一反转， 马上就赔钱。
这次的经验，让他体会到在纽约证交所执行非常短线的交易十分困难。李佛摩晓得，组织化的交易，过程比较复杂，不同于空壳证券商实时进行的交易环 境，所以必须学习如何适应。1901年春，李佛摩再次赔个清光。不久，他发现一家交易混合式证券、新开张的空壳证券商。他想，进场交易这些混合式证券，也 许很快又能捞到一笔本钱。前后约一年的时间内，他真的赚进不少，直到也被这些空壳证券商发现，并且谢绝往来。
李佛摩一而再，再而三赔损，这教会他一件事：人必须赔上白花花的银子，才会弄懂市场的运作方式。为了成功，他不到黄河心不死，并且继续从本身的错误和经验中学习。
这个时候，他也发现了时间要素。股票交易的时间要素，是指操作时务必保持耐性，时日一久，一定有所获。这和人生中大部分的努力没有两样。它的另 一层意思，是指了解股票是怎么交易的。空壳证券商的时间要素非常短暂且紧迫，因为它们的设立和经营方式，赌博成分比较浓厚。纽约证交所的时间要素，则延迟 较多，不是立即成交。另外，在纽约证交所买进股票，真的就持有一家公司的股份。纽约证交所的运作方式和空壳证券商的经营方式，有时间上的差异，所以市场参 与者必须对未来的时间做出更多的反应。这便需要保持耐性。多年后，耐性成了李佛摩的一大特质，好几次操作更因此而大赚特赚。时间要素也向他证明：股票投机 成功之路，得走一段相当长的时间。市场参与者不会一夕致富。
　　
　　交易股票务必保持耐性，时间一久，定有所获。
　　
　 　他对这件事深信不疑，因为他手上的资金，已经上下来回好几趟。年纪轻轻，他已经创下多项纪录。十五岁那年，他赚到第一个一千美元。不到二十一岁，赚进第 一个一万美元。账户里的资金，曾经上升到五万美元，两天后，又全部还给了市场。他尝尽市场上的酸甜苦辣，却依然锲而不舍，因为他知道得很清楚，他将靠市场 过生活。
　　就在此时，李佛摩定义了一件事。他把事前分析市场动向的行为，定义为赌博。尤其分析市场将往哪里走，是很难做到的事，而且他发现机率 对散户交易人不利。他把「投机」定义为能够保持耐性，而且只在市场状况发出适合投机的讯号时才有所动作。＃他很早就不断学习超群出众所需的新技能，也严以 律己、坚持不懈，时时改进本身的操作守则。
这时的李佛摩，称不上是专家。他听信别人所说的话和他们所谓的「小道消息」。他的操作次数也太过频繁。他犯下的另一个错误，是太早获利了结，尤 其是在多头市场中。这段时期，他也发现大盘的重要性，认清和了解市场整体的表现，以及大盘如何影响大部分的股票，是很重要的事情。他必须学习如何解读市场 目前的所作所为，以及现在处于什么阶段，而不是尝试去预测它将来会做出什么事。

每天我都反思我做错的地方，希望不要重犯。当我做到的时候，我便拥有做事的毅力，正确的方法。那时我将拥有金钱,权力。
错误经常发生，而且不断重复，重复着。这是多么令人气馁啊。在学校里犯罪，换来的是留堂，被老师训，但交易所犯错，损失的是辛苦挣回来的钱。如果你重复犯错，你将为你的错误付上金钱的代价。错不要紧，因为许多投机，甚至是投资大师都犯过错，而且是大错。曹仁超曾试过输到想跳楼。李佛摩、巴鲁克等也曾接近破产。但当你失败时请忍耐。冬天来了，春天还会远么？投资要一步一脚印，投机也一样。但路不会一定是条条大路，请忍耐。
也许我说了这么多，

明天股市就开盘了，想必大家都在心大心小的想明天“红盘”还是要跌，中国人受传统的思想约束，都想开个好头，取个意头。但明天红不红，大家还是要抱平常心，就算不“红盘”也没什么大不小，十二年前（96年）也是鼠年，也没有红盘，但当年也有10%的涨幅。
有点离题了:-), 祝各位读者赚多点钱吧。

　　时代商报营口6月29日电（记者王淑）6月29日，营口“东华集团非法集资案”一审在营口市中级人民法院一号审判大厅二次开庭。东华集团董事长汪振东等16名被告人全部出庭。出于尊重被告人基本权利的考虑，法庭再次决定：让他们全部坐在椅子上受审。
公诉人举证汪振东诈骗
公诉人昨日当庭举证说，汪振东的“振东特种电缆厂”贷款8000多万，实际自己并无资金，而是用养殖户的钱偿还贷款。旁听席上的受害者也告诉记者，汪振东没钱，全是用老百姓的钱四处堵窟窿。
公诉人说，汪振东基本是用后期资金来支付前期养殖户的本金和利息。“振东特种电缆厂”不仅没有效益，且负债累累，东华集团下属的东华酒业、东华经贸公司、生态养殖公司等企业注册后不久就抽回注册资金，账面实际是虚挂账。
公诉人还举证说，审计部门对东华集团的各企业进行的审计报告证明：东华集团各企业几乎均无盈利，全部亏损。而汪振东却在广告宣传、文艺演出、赞助春节晚会等方面挥霍性投资达一个多亿。
汪振东给情人买“宝马”
公诉人昨日举证：据汪振东的司机供诉证明，汪振东的日常花销比较大手大脚，仅在大连买的一辆“奔驰”轿车就花费168万元。
在检察机关对汪振东的情人杨某的调查取证中，杨某证明，汪振东曾花五六十万元，给她买了一辆“宝马”轿车，此外，汪振东先后给情人杨某现金共计110万元。
公诉人举证证明，汪振东用养殖户的资金偿还个人欠款数目巨大。此外，汪振东还用养殖户的资金借给私人款项近5000万元，给各地分公司负责人的提成款达1800万元。
汪振东否认自己有罪
昨日下午，庭审进入辩论程序。公诉人认为：大量证据证明，汪振东的行为完全构成非法集资诈骗罪，数额巨大，社会危害性极大，仅辽阳分公司非法集资就达2.4亿元。根据调查，从2003至2004年，东华集团上缴税款不足200万元。至今，仍有8亿元无法偿还给养殖户。
公诉人对东华集团在各地分公司负责人的罪名认定为：变相非法集资吸引公众存款。公诉人昨日指出：大批受害者多为下岗工人、老弱病残者，他们被诈骗的资金大多是房屋动迁款、养老钱、结婚钱……据公诉人昨日举例：营口一名女青年，将8万元动迁款和外借的2万元钱共计10万元买了东华集团的蚂蚁，当得知9万元不能偿还后，自杀身亡。

今天A股普遍上涨，许多还涨停，大家当然开心。但不要乐极生悲就好了，我个人认后市还是会剧烈震荡的。大家要学会调节好自己的心态好好。那么如何在跌市中稳定心态呢？有六个技巧大家可以借鉴的，请看：
一、在操作前要做认真细致地准备，有些投资者的操作十分草率，在还不了解某只股票的情况下，仅仅是因为看到股评的推荐或亲友的劝说以及无法确认的内幕消息而贸然买入，这时心态往往会受股价涨跌的影响而起伏不定，股价稍有异动就会感到恐惧。因此，尽可能多地了解所选中个股的各种情况，精心做好操作的前期准备工作，是克服恐惧的有效方法。
二、操作中要有完善的资金管理计划，合理地控制仓位结构，不要轻易满仓或空仓。如果投资者的投资组合中品种过于单一，就会大大加重了个人持股的非系统风险，投资者的心态会因此变的非常不稳定。如果投资者仓位结构不合理，比如仓位达到100％的满仓或100％空仓时，投资心理最容易趋于恐慌。
三、要培养冷静乐观的投资态度，任何股市都有涨有跌，不要说股市的天不会塌下来，即使股市真的遇到某种不确定因素，出现悲剧性的股灾时，只知道恐惧又有什么用。在暴跌行情中重要的是冷静，只有冷静才能正确的审时度势，才能使用合理的操作手段，将损失减少到最低限度。而乐观如同一根针，能轻而易举地刺破不断膨胀的恐惧气球，使自己快速恢复到冷静的状态中。

现在很多人都知道格林斯潘这个人，但恐怕没多少个人知道Paul Volcker(保罗·沃尔克)是谁。
Paul Volcker是卡特任命的，上任之后就非常坚定的紧缩货币，从而在几年间终于结束了70年代瘟疫一般的高通货膨胀，但是也就是因为这次货币紧缩，导致了 里根初期非常严重的经济衰退。在走出那场衰退之后，美国开始进入了直到今天的低通涨稳定的经济增长中。今天，当经济学家们回首联储几十年的历史，大家的共 识基本上是，格林斯潘虽然是个非常好的联储主席，但是真正开创低通涨时代的却是Paul Volcker，是Paul Volcker彻底改变了联储执行货币政策的方式，而格林斯潘继承了Paul Volcker的传统。即使你不了解任何美国历史，仅仅只用统计的方法，估计你多半也会发现，美国经济的转折点发生在1983－1984年，而不是 1987年格林斯潘上任之后。但是Paul Volcker在他上任之初执行的货币政策却是极其不受欢迎的，有多少人会喜欢一个把经济带入衰退的联储主席呢？