投资者

美国公布的数据参差，新屋销售以年度计52万间，是91年以来最差，按年计楼价跌13.3%，是40年以来最差。但耐用品订单升1.5%，相信是受惠于美元贬值。最好的数据是上周新申领失业救济金人数意外地跌到2个月来的低位，好过市场预期，显示劳工市场没有大幅放缓。
而美林表示有足够资金维持派息，更令人憧憬最坏的情况已经过去，美股道指升85点，升幅0.7%，升番上12848点，美元也大幅反弹。
港股大升后，不少网友问起哪个位置可以沽掉早前的坐艇货出街。我建议大家用两个角度去分析，首先看大市，其次看自己的组合情况。
大市由上月期指结算时的23285点，升到昨天的25680点，升幅2395点，以单月来说升幅甚巨，外资大户炒期指，除了炒一个趋势之外，还炒波浪上落，升得太急回吐属正常之事，所以我在头条专栏叫大家不要追货追得太急，否则一个正常调整落番1000点，你都会很伤。至于何时调整，通常是过完下周二期指结算之后机会大一点，不过如果之前再急抽而上，小心提早回吐。
不过正如我昨天所说，大市露出一点转势的讯号，主要是大市升番上25000点楼上，从走势上，若大市能企稳于25000点以上，就改变了去年11月开始调整市的下行走势，当时是一浪比一浪低，每一个反弹浪顶，都低过上次的浪顶，形成一级级向下的完美走势。在调整的市道，买跌容易买升难，做熊仔好过做牛仔。

美股偏软，主要是美银公布业绩不好，因为要拨备60.1亿美元，首季业绩跌77%，比预期要差。不过其它公司业绩理想，花旗调高苹果计算机估计盈利，对科技股有支持，道指微跌24点，跌幅0.2%，收12825点，美股在金融股差劲时展现出一点抗跌力。港股ADR股价有调整，日股早段又跌百几点，港股又进入调整格局。
　 　昨日在讲止损，网友平凡人提到中化化肥（00297）事件，也是一个好例子，中化化肥上周四开始急跌，由当时7.05元，累积跌到昨天收5.29元，三个交易日合共跌了25%，在中化化肥急跌之时，市场不道发生什么事，平凡人看到上周四晚中央电视台二台经济半小时节目，讲到今年以来化肥价格大涨，过去一年涨了100%，化肥是种地的主要成本，农民很苦，因为他们所种的粮食成本主要是化肥。国家为控制化肥价格，准备征收化肥出口特别关税100%，节目又点名批评中化化肥。
据平凡人引述，中央台二台访问了化肥专家、全国政协常委武四海，他说中国只有10家公司拥有进口化肥的权利，但今年的进口化肥只有中化和中农两个公司得到进口的合约，其它8个公司谈判失败。中化化肥与外方签约2008年的买价是人民币（下同）1900元一吨，而在国内卖给农民是4000元一吨。中央台二台指称中化化肥囤积进口钾肥500万吨，说的是100亿元的利润。
中化化肥昨天发了一个通告，表示不明股价跌因，公司亦没有响应中央台二台的批评，所以我们不知道有关批评是否准确，但中央媒体这样批判一家企业囤积居奇，已经足够令投资者走避了。
即使中化下跌后，市价仍达369亿元，今年3月底公布业绩，去年盈利6.6亿（现价市盈率47倍），但公司公布业绩时指业绩倒退主要是衍生金融工具价值的变化所致，剔除这个因素，纯利有12.9亿，同比增长43%。中化是中国化肥业内大户，盈利增长又快，所以能支持高市盈率。今年年初，大行对中化未来前景都比较看好，例如花旗集团曾经预期钾肥价格上调17%，将中化化肥08及09年度盈利预测，分别调升10%及12%，估计两年度之纯利料达20.38亿元及25.93亿元，花旗当时将中化化肥目标价，由6.7元调高至7.6元，并给予其“持有”投资评级。所以中化在3月底公布业绩后，核心业务增长符合预期， 股价又回到7元上的高位。
阿爷要严控通胀，粮食价格是主要控制的对象，农民投诉化肥价太贵，找化肥专家问一问，专家话中化囤积进口化肥谋巨利，结果可想而知。投资者一闻到味，自然走避。
今天的题材仍是讲止损，上星期四中化跌6%，当晚中央台节目出街，星期五中化再跌10%，假设不少中化的股东不知道中央台的节目批评中化，财经评论员还说中化急跌是中国征100%化肥出口税所致，若你是中化股东，应否止损？
如果我是中化股东，如果买中化主要为炒业绩的投机心态，遇上这些突然的肿毒，不知道为什么突然急跌，一定会止损，因为这个世界那么多知情人士，他们大手沽，一定有理由，个股短期都肯定不走运，急跌完或会反弹，不过也很难大升，也有大户出不齐货会等反弹再沽，所以小心反弹完再牛皮向下。

美股反弹228点，日股今早升200点，升幅1.5%，对港股应有点刺激作用，唯一拉力是A股， 大陆股市跌近3000点大关，管理层都有点紧张，其中一个压力是所谓“大小非”出台（即大量和小量持股的非流通股开始解禁出售），中国证监会为减少非流通股减持的压力，提出“限售股转让意见”，要求在大宗交易的系统里转让，并加强讯息披露，此举令“大非”出售透明化，市场人士认为可减少捕风捉影，这是中国证监会的救市招数，应有助市场回稳。
　　上周讲到止损，惹起网友回向，还想再清楚说明。网友木子说：“陆SIR今天的话，算是说对我心了。其实在最近这升浪前，还在二、三月吧，哪时很多好股的价位都掉到接近陆SIR今天所说“非常平”的情况了。而且市况波动，每每两三天就有10%过外的跌幅。哪时有些人还死抱着止损！止损！止损！的炒作方式。结果无端端的把一些实力股在低位放跑了，还亏了钱。多冤！”
“我不是说好股就不会像当年的8号仔，但这情况到底多吗？我想统计一下，问问有那些网友，在前段时间把汇丰﹑中移动等大股止损的，出来说说自己的感受。止蚀后，得来的钱都怎用去了？”
陆羽仁举出不同的例子讲止损，就是想大家有一个立体的感觉，让大家可以确立一些规则，去管理自己的股票户口，而不是盲目去估计后市走向，造了转体360度的高难度动作而不自知。
我建议大家还原基本步，主要看两个方面，第一分清是“投资”还是“投机”，第二是看自己仓位大小，判断自己暴露在多大风险中。我认为分清这些理念，按规则去投资，比去猜大市明天的走向更重要，你即使猜中如今大市是熊市第1.5期反弹的第3次回调的第5只脚（我乱讲你不要信），若是买股的方法不对，猜中都可以输大钱。
我叫大家分清是“投资的我”还是“投机的我”，我讲了一百遍，还是会再讲。在股市在30000点时，我见到有些好朋友在狂炒，私下会叫他小心，但有个朋友的反应好有趣，“他会告诉我，可以啦，我炒一下而已，不对路会走的。”听他这样讲，他讲清楚是投机，又说自己懂得怎样操作，我又不是他老爹，当然不应再枉作丑人，我的确不知道狂牛最后冲到哪个点数位上才停，最后几天冲多50000点都不奇怪，在旺市当然不可以逼人不买股啦。
不过一个浪跌下来，那个讲“我懂得操作”的朋友一股都没止损，跌到25000点那天问我怎么办，我心想“我哪知道怎么办”，唯有充当社工安慰一下他，叫他坐继续持有，说可能明天会更好之类。我想他当天声称的“我知道怎样操作”，其实一点都不知道；口里说着“不对路会走”，其实完全无想过会止蚀；人在酒色财气中，我叫他抽身而出，他口里说的的东西其实都是应酬一下我而已。
所以投机一定要止损，投资看情况决定止不止损。你检讨一下买入股票的真正价值，简单到看市盈率都得，检讨一下自己组合暴露在多大风险下，如果如木子所讲买入汇丰(00005)和中移动(00941)，不是说他暴跌完全不会再暴跌，而是说即使股灾到来，股市再大插，过几年他的股价都有望见家乡，而自己组合持货又不是那么多，又不一定要在大插时止损。股市大插的日子，往往是长线投资者买货的时候。

美股靠稳，公司业绩好坏参半，道指升1点，收报12620点，辉瑞药厂受遗传工程药物竞争影响，收入减少；Google首季业绩增长30%，好过市场预期；美林证券首季亏损19.6亿美元，包括了65亿美元撇帐，同时裁减3000个职位，但美林的拨备和亏损少于市场预期，刺激股价上升。港股短期后市要看大陆股市走势。
早前有不少网友问到“投资的我”要不要止损，可以研究一下。先看看网友大老板的经历，他说：“我都学陆sir 那样分开“投机”同“投资”的我, “投资”的我就买大股长线持有, “投机”就抽新股。
　“投机”方面, 我之前抽了很多新股, 有中煤、合景泰富、波司登、复星等。中煤是升到$22元到放了, 其它都按照陆sir平时教, 他一跌穿招股价我就放。只是没在高位放, 但是投机抽新股方面都没输钱, 还因为中煤赚了。
倒是“投资”方面想同陆sir谈一下。我选择了中国人寿作为对象。首先, 我看好它长线的前景, 投资的钱是闲钱, 不介意长线。不过我是国寿由5块多到去$40就买了, 因为我得一注钱, 做不到分注买入。虽然我长线看好加闲钱买, 不介意守。但是见到他一路跌到去曾经$25元到, 我都不其然要想当时是否要“止蚀”? 当然, 最理想的当然是有几注钱, 是30元又入一注, 是25元又入一注。但是, 我得一注钱$40蚊就扑左入去, 虽然不介意持有, 不过也都想看一下这事件有没有什么地方可以学习到。
另外, 一个问题是作为小市民想做长期投资, 应该怎么去选择公司。可能这个是一个很简单的问题, 但是怎么去确保长期投资的公司不会好像 “enron”, 贝尔斯登这样一炮就没了? 是不是长期投资都应该要分散买几间？
网友大老板的个案值得研究，先讲两句投机，投机要进出，炒新股不一定要坐一世，特别是在大市好热时买新股，更难长坐，买入如果升上高位，见从高位回吐10%， 都可以沽啦。因为散户的资金有限，你炒新股，即使这只回落了10%后你沽了他再升，你错过了这只股尾段的升幅，不要紧，只要大市还升，看定的你都可以用套现回来的钱炒其它新股，所以投机炒股，不是持有就不放，升得多似转势时要沽。不过你虽然高位沽得中煤一只，但起码守到跌穿招股价即走的原则，都是守纪律之人，具备一定炒股的心理质素。
讲番“投资的我”要不要止损，这个问题若抽空来问，比较难答，若看书多又不消化之人，一时巴菲特上身，好容易回答说“好股越跌越平，越平越买，不光是止不使止损，还要增持”。如果你有巴菲特之能，这个讲法一定对，问题你看股票的基本价值，又有没有巴菲特那么厉害？以大老板的例子，40元的国寿，巴菲特不光不去买，有货还一定会沽。大家记不记得，国寿大概20元左右时，传过巴菲特入股，后来他否认了，我当时心想，巴菲特只买超级大减价的好股，点会在20元买国寿，你看他想买美国的债保公司的出价，就是知道他要价有多辣。

美股大升，因为英特尔、摩根大通及Wells Fargo 皆有优于预期的业绩或好消息公布，英特尔说经济疲弱并未影响其销售，摩根大通行政总裁Jamie Dimon 称信贷危机快到尾声，该公司发优先股集60亿美元亦出台，而美国西岸最大银行 Wells Fargo 说虽然加州楼价下跌，其亏损有限。
在各种好消息刺激下，道指大升256点，升幅2.1%，升番到12619点，又升回到早前的牛皮波动位，市场人士说这次升市升得挺全面，各类股份皆有上升。另外，期油价格在纽约交易时段升上115.21美元一桶，因为上周美国燃油库存意外大跌。
港股在本周一因为美股大跌200多点，由高位24600点插下来，现价23878点，暂不知道这次美股突然回头倒升200多点，又会不会推港股回到高位。
　　昨天讲到“分注买入”，平买价值股是“投资的我”的手法，今天再讲“投机的我”的“赢就追”手法。网友阿Ray问“分注买入”和“赢钱时加注”的概念可否共享，我觉得应该不行，因为是两个不是相同的概念。
　 　网友新友一号讲起一只炒股，问可否分注等它下跌时买入，用这种手法买炒股，智者不为，不是说分注买什么股都得，分注向下买主要是看到股份跌近合理价值，觉得再跌都有限，所以才分注向下买，价位足够低，有一点像巴菲特讲越跌越买的概念，只为避开一买就跌的痛楚期，你不怕跌，对自己的分析有信心，一注全买也得。
但你分注向下买一只炒股,这样做很容易死人，因为炒股升和跌幅度都很大，只能顺势去炒，你逆势去接，再多钱都不够。因为一只1元的炒股，你定1元买一注，0.9元买第二注，0.8元买第三注，以为这样已经很便宜，但炒股的真正价值远比现价低很多，他要么不大跌，万一大跌就一泻如注，1元跌到0.1元都行，分注去向下买的风险就在于此。
　　“投机的我”买股宜顺势，是分注向上买，不是分注向下买，只会在顺势时追，一回头就斩。我以前都引述过Edwin Lefevre 的《股市炒手回忆录》，此书主要讲述大炒家Jesse Livermore的事迹，书中讲述他顺势买股的手法，他想买一只股，在110元先买了2000股，买完回吐即走，如果买完升到111元，初步证明他看中走势，他会再在111 元买第二注2000股；如果个股再升，例如升到114元，他会再买第三注2000股，这时持股已初步足够，平均成本111.74元，现价114元，有一定利润在手。他会继续观察，知道股份上升后会调整，他想看调整后的走势，假如它调整到112.25元，然后又再上，慢慢上番113.75元，就确认上升之势。他会再放一个“市价盘”去买4000股，如果用用113.75元全买，他就会觉得不对路，因为太容易全买，证明有大盘想出货，他就会沽货走避。 如果只能以114元、115元那些高价才买到，就证明个股没有人人想沽，越升越有。大炒手说：“我从来不想买得太便宜，也不想买得太容易。”

美股反弹，地区银行的业绩优于预期，加上油价上升推高能源股，令美股在三日内首次上升，道指升60点，升幅0.5%，收报12362点。
而英特尔公布第一季业绩好过市场预期，在美国市场放缓时，该公司的销售持续增长，上季销售增加17%，令分析员大跌眼镜，英特尔股价也大升8%。
其实早前美国铝业及美联银行等公司公布了坏业绩，也有”贡献”，因为它们的业绩降低了市场对公司业绩的预期，据彭博的调查，现时分析员平均估计美国标普500公司首季业绩下跌12.3%，而年初时仍估计会增长4.8%，近期美铝等公布的坏业绩，更令分析员调低预测。既然期望低了，失望的机会也降低，那么公司公布普通差的业绩，也不会令市场意外而推低股市。
另外美股公布生产消费指数，升1.1%，主要反映油价上升因素，生产消费指数是消费物价指数的前奏，生产价贵，意味将来售价也贵，数字令人相信美国通胀会开始上升，美国再减息幅度有限，利率期货数据显示相信本月联储局会减息0.5厘的人数，又跌到30%多，消息令美元反弹，在亚洲市兑欧元从低位1.59，回升至1.579，兑日圆亦升上101.7的水平，资金有流入美国的初步迹象。
昨日讲到赢就追，输钱不要追的道理，网友ray提问，第一，如何管理赢钱时加注的风险？第二，如何决定赢钱时加几多注？第三，如何分辨“分注买入”和“赢钱时加注”的概念，两者可否共享？第四，若他已按分批买入买足了货，如赢钱再加注，会否入得太多，风险太大？第五，是否有些时候“赢钱时加注”会好大风险？
我觉得要还原基本步，首先分开“投资的我”和“投机的我”，我经常讲的“分注买入”，慢慢买，主要是针对“投资的我”；而“赢就追”，就更适合“投机的我”的顺势炒买货策略。“投资的我”对风险的容忍度有限，不追求大收获，先要降低风险，赚少一点不要紧，最好不要输，所以他的入市策略应该比较保守。分注买入是将普通人看对就一注全买的方法，改为分注买，减少一买即输的风险。举个例子，今年年初，我说大市上半年应该在23000点至30000点中间炒波幅，当时指数是27600点，向下空间大过向上好多，当时买货风险较大，假如你是一个较进取的“投资的我”，信我所说，只能等低位才建仓，要先定一个等大市跌下来时买货的策略，可以分三注，在24000点买第一注，23000点买第二注，22000点买第三注，三注买齐平均价23000点。

美股继续跌，美国第四大银行美联银行 (Wachovia)公布第一季录得意外亏损，减少派息，并计划配股集资约70亿美元，以强化资本，令其股价急跌，跌幅为7年以来最大。另外，高盛证券则估计，较多企业将公布令人失望的业绩，将压低未来几个星期股市指数。
结果道指跌23点，跌幅0.2%，跌到12302点，美股走势加上高盛的预测，未来一段日子还是调整市，想买货除了要数子弹之外，也不用太心急，慢慢来。
网友Ray问起，“陆先生你说输钱时加注风险大，你又怎看赢钱时加注的风险?”我认为这个世界充满风险，投资固然有风险，不投资也有风险，因为通胀很高，收鸡碎那么一点息，一年4%、5%通胀，持有财产的购买力不断按此比例下降，不投资都有贬值风险。
讲投资，赢钱时加注，风险会小过输钱时沟淡加注。我有一个理论，存在就是合理，一般人输钱时，会觉得“无理由，明明看着它……”，有一百个借口去否定自己输钱的事实。我就说，既然赌钱这个事实已经存在，已包含了各种合理理由，例如你看错市，例如你没猜到大市或个股走到差不多就会转向，又例如你已踩入一个大户的布局中。输钱的理由已包含在事实中，问题是你没兴趣发掘而矣。
一般人输钱时不止损，主要怕黑仔到极，一止损，它马上就升番，现实上的确有此可能，机会甚至有一半或以上，个股可能是一次短度回调，回调完会向上，所以你斩完仓他会升。但有另一半机会他是转了势，开始反复向下，你不走，低处未算低。虽然买股输钱时，个股是短期调整或转势下跌两种机会都有，但后者的风险太大，唯有止蚀走避。

美股大幅回吐，要看这次美股调整会否再创新低，而港股在这一浪调整有无抗跌力，也要小心观察。
有网友问是否因为我觉得大市会调整才多次讲沟淡的话题，其实这个问题太重要，值得一讲再讲。网友古九寒的例子又可以证明。
古九寒说：“陆sir,今日看完你的blog真是非常感触, 我也很想在这里讲一下我的故事……上年10月港股狂升, 几乎每天都创新高, 而且全民皆股, 好有股灾前夕的味道, 当时我看见自己今年的投资已经有不错的回报(大约赚左5-6万), 所以决定不玩, 清仓走人! 但其后股市继续上升, 升穿3万点后又试3万2, 身边的朋友继续赚大钱, 而「亚洲股神」和「澳门赌王」又天天唱好! 心里自然十分后悔, 结果忍不住所以再度入市扫货! 我分别是$47入了1手国寿+$17.5 入左1手中石油……(错1: 当时好有信心, 因为自己年轻, 没有输过! 不知高追原来可以很危险!)”
“接着后来温总话要停车, 股市即插, 但是我没去止蚀, 而且还选择去沟淡! 我再$45入了2手国寿+$14.5 入了1手中石油! 跟住股市继续插, 我开始有点害怕, 但是依然不肯认衰, 在$42入多2手国寿, 平均价$44.2……(错2: 不止损,还玩沟淡! 现在才知道死!)”
“接近Christmas的时候, 个股国寿并无起色, 而且跌到$39, 中石油剩下$13……当时我真是好不开心, 年末才中‘大奖’! 当天碰巧看了陆sir你的blog才知道止损的重要, 所以马上清仓走人, 亏损了5-6万, 损到入心入肉……(我错了，早一点看陆sir的blog, 早点止蚀, 就不会搅到现在这个田地!)」
「今时今日两只股票虽然都反弹上去不少, 但如果当日我不走现在还可以要亏损10几万, 真是”You jump, I jump!” 唯一好彩便是我这两年赚的那些都可以刚刚够蚀, 就当自己发了一场梦啦!」
古先生（他个名太像粗口，改下好哦）的情况，太过典型，他首先遇到的问题是过早看淡，我在接近30000点时回答过一些问题，当时有网友问，股市指数那么高，炒不炒好，我那时大概这样讲，用细细注炒不怕，知道自己炒就得啦，一不对路就闪，如果炒开股全清仓，股市继续升，见别人天天赢钱，一定忍不住，最后是高位扑番入去，更坏。古先生的情况就是如此，太早离场，见到人赢钱，很难忍，结果扑进去火海，大部份股民都有赌性，所以在股市大热时完全离场，未必是最好方法。
他沟淡的情况，也是典型，最初不是输得那么多，是沟淡沟到自己输大好多，你看他开始在47元买了1手国寿，17.5元买１手中石油，虽然接近摸顶，但胜在买得少，如果一跌就走人，输得很少。但他不断沟淡，在45元买多2手国寿，在42元再买２手，1手变5手，即使输的幅度一样，都放大5倍。而中石油也在 14.5多买１手，合共2手，输钱亦放大２倍。沟淡表面上看可以拉低成本，但最大的弊处是将投入的注码不断放大，小风险变大风险。
以古先生的例子，若他在沟淡时不去沟，改为止损，把国寿和中石油沽清，可能只是输几千元，即使他见大市跌到27000点时，以为见底，再买，不对路再斩，可能只是输１万，而不是好像现在那样输５、６万。
我不知道为什么，很多名嘴都叫人沟淡，可能过得一、两年之后，个股真是可以去番沟淡价，他会说沟淡成功，但他无讲你已损失一、两年的机会成本，以古先生的例子， 若高位一早止了蚀，可以等低位买番货，跌落低位时大把子弹买，加上输钱又不多，一个小浪就可以把止损输的１万元赚番来。再者，一、两年当中，可以发生的事 情太多，沟淡后死守，股票跌到地底泥的价钱时，可能顶不住天天跌的压力，可能觉得明天会股灾，顶不顺压力就把股票贱卖，等不到翻身的日子。又或者等了一段时间需要用钱，例如要结婚、要买楼，结果又要在低位套现。所以股票跌价去沟淡，愈沟愈大，要等一段长时间才回到家乡，将自己陷入完全被动中，认真不利自己。

如果你在元月1日将资金投入，经过一年的时间，你的本金也应该和服市同步增长，根本无庸费心，因为股市的浪潮自然会将你的钱往上推，只要你搭上了这条船。或许你不认为这是合理的说法，但我们也无须争论。这里所要说的是，如果你对自己的操作成绩不满意，或是认为自己的表现比股市差，那就不妨看看苏黎士投机定律的教导是否能改善你的投资成绩？
苏黎士投机定律（ZurichAxiom）是早期在华尔街股市从事股票投机，并希望因此而致富的一群瑞士人所使用的术语。它包括一套实用且相关的定律，可提供任何投资者或投机者（投机和投资根本是一回事，因此以下投机和投资会交互使用），从事金钱游戏并控制风险的法则。
这里要注意的是，它是陈述有关控制风险的方法，而不是要你。避免风险，因为任何投资都有风险，对吗？用这些定律检讨自己的得失并身体力行，你可能就会在今天大展鸿图。
定律1。如果你对自己从事的投机不感到忧虑，那么你冒的风险肯定不够。
这句话是说，投资的资金一定要足，切勿听信专家所谓的“用闲置资金投资”的建议。当然问题在于多少钱才算足。但是我们不妨从反面来思考。如果你用所谓的闲钱十万元来投资股票，请问今年你可能赚多少？赚了一两倍又能增加自己多少财富？干脆直截了当的说，赌小钱绝对赚不到大钱，你以为如何？但这并非要你去大赌，而是要告诉你，投机的金额要大到让自己很在意或忧虑才行，而这就是合理或足够的投资金额。当然每个人所能承受的忧虑程度不同，因此投机的金额亦因人而异。
这条定律也涵盖了两项次要原则，一是在你认为已经发掘了好投机机会时，尽量下足额的资金，二是切勿相信所谓的“不要把所有钱放在一个篮子”分散风险的建议，因为你不是大玩家。过份分散资金同样也分散获利的机会。
总之，要学习下大赌注，不要怕赔钱，不要怕让自己心理受到创伤。事实上只要控制得当，最差的状况也不过是使自己再穷些而已。但相反地，获利的机会也将无可限量，或许甚至可以让自己脱难穷困。
定律2。尽早获利了结。
这个定律要求你要节制自己的贪婪心理。在操作股票时，贪婪会表现在股价持续飘涨时的惜售，而原因是伯后悔。这也就是说，害怕在卖掉股票之后，股票会继续上涨。的确每个人都有这种经验，有时候它会令人懊恼得寝食难安。甚至会让有些人到了口中念念有词的地步。但是华尔街一直流行一句话是：“当股票卖掉之后，别再过问股价的涨跌。”
华尔街老手的做法是，在进场买进股票一段时间，不管是赚还是赔，到了自己认为应该结束的时候就强迫自己结束，然后让自己好好轻松一番，完全不再过问股市。根据统计，这段轻松时间认一两周到一两个月后不等。
至于游戏结束的时间如何决定呢？通常的作法是，事先决定自己希望达到的获利率，只要目标一达成就立即脱身。这条定律要告诉你的就是，要求自己在股价攀升到顶点之前脱手，不要期望命运之神会持续赐福予你。
由于股票游戏并没有明订的起点或终点，一切都要靠自己决定，因此自己就是自己的裁判。当预定目标达成后，立即脱手，甚至退场后股价持续在攀升，也要压抑自己的贪念，不要被胜利冲昏头，又再进场。
定律3。当船开始下沉时，不要祷告，赶快脱身。
换句话说，当股市走势趋于恶化时，就要立即脱身，甚至立即停损认赔，不要让自己套牢。在这方面投资人要克服的心理障碍，不只是除了怕股票卖掉之后的立即反弹，另外两大心理障碍是，不愿承受小额损失，以及始终盼望股市会反弹而死不承认自己眼光错误。事实上，买错或卖错是很普通的事，不足大惊小怪，只是要避免错得太离谱。
欣然接受多次的小额损失，但是要设法候机扳回来。华尔街交易员曾经表示，金融操作赚赔的机会都是二分之一，只要能控制在赔小钱，而设法赚大钱，这才是赚钱赚在刀口上的道理。这个定律告诫你，当事态转坏时，不要再心存侥幸心理，希望情况会好转。希望是心理创伤的治疗剂，但决不是从事投机活动的有效工具。任何从事股票投机的人最好接受停损做为必要的操作技巧。
定律4。人类行为是无法预测的，绝对不能相信任何能预测未来的未先知。
分析师或股市名嘴经常到处谈论并预测股市走势和个股股价的涨跌，但是一般投资人很少会去检定这些预测的准确度。检验准确度最好的方法就是照着他们的话去做，看看成功的次数如何？获利性如何？当然谁也不能否认有些预测是准确的，但这也不能保证你一定能赚得到钱，是吗？
不过这个定律要表达的是，不要相信任何人的预测，甚至不要以此做为自己从事股票投机操作的准绳。长远来说，这不会发生效用，金钱游戏纯属人类行为的范畴，根本无法预测。华尔街人士的建议是，价格涨跌变化的盘面永远是最正确的参考。不要根据任何对未来的预测的来决定投机行动的方针，最好是面对事实迅速地做出反应，决定行动的方向。
因此，比较正确的心态是：“我有理由相信这样做会成功”，而不是“根据分析师的预测，我认为这样做一定会成功。”当事与愿违时，别忘了定律3棗立即停损。
定律5。混乱并不危险，相信规律才危险。
简单的说，任何金融工具的走势绝对不存在所谓的规律、也没有可以绝对保证获利的公式可循。过份相信或依赖某种公式或诀窍，长远来看也不会有效。
相信股市走势有规律存在的心理是假定了历史会重演。许多专家经常研究以往造成涨跌的原因，而后期待只要这些原因重复出现，大势也会因此涨跌。不过在你接受任何这类说法时不妨自问，为什么成千上万的聪明人，穷数十年之精力研究，却未因此而致富？或许这样就能让自己的脑筋清醒一点，不轻易相信这种说法。

欧洲央行议息后维持利率不变，并发表了害怕通胀及看淡欧洲经济的言论，欧元在议息前急升上1.59，但欧洲央行开腔后又急滑至1.57，这些过去一个月的波幅，在几个小时内出现，可见现在金融市场之险。
美股昨日有反弹，道指一度升120多点，收市升54点，报12581点，升幅0.5%。政府公布上周新申领失业救济人数少于预期，已令市场气氛改善，而分析员估计英特尔盈利有增长及会回购更多股票，令科技股受到追捧。美股正处于一个上落市，牛皮待变。
仍然想再讲沟淡和止损的话题，网友Ton Ton讲起自己和朋友炒股中招的经验，“小弟完全明白，如果不是有陆Sir同金兄同向师兄师姐教止损，我猜我去年的Profit已还返回给股巿。如果不会止损，好像去年高位$4入的2345，半年已经不见了55%，还有其它如998等，如果没各位教我止损，我已经死得好惨了，现在能打和，都是托大家的洪福！再次再次感谢各位！”　
“我有一位新识的朋友，她在去年$10入了中海集运(2866)这一段时间算是升回一些都还损失70%，要重回买入价，个股要升233%，真是….」
“最经典都是利记(637)，我跟一个朋友一起是$3左右买入，他很不幸没看陆Sir个Blog（我有叫她看，但她好像没理我），我自己在$2.x止损了，自觉好伤，好痛，因为第一次是一个无能力控制的范围内不见一大笔钱（有点像我很多年前，存了一两年钱先买到第一部数码相机让人偷了的感觉，真是坐了一个多小时不知怎么办好，心好痛好痛!），但大半年后，我觉得自己赚了，因为我朋友当日用成富身30多万买的637，是没分注分散跟止损的情况下，佢半年不见了23万身家，对一个打工仔来说，已是他一生的存蓄…我猜就算是股神，要用他净低个7万在大半年内变返30万，都应该不可能…如果他今天先沽，就算他要有能力用其它股票每年赚返20%，他都还要用8年先可以Cover他这8个月不见了的钱。八年先打和，儿子或女儿都小学快毕业．．．所以，如果他是觉得止损不重要的网友，请先问问自己，如果半年内志损50%，有无能力是返用半年时间去赚返100%，如果没有，烦请记住：止损。」
“这是小弟一年来学到的总结，我知到自己好白痴，用一年时间所学到那么少知识，但希望新来这个Blog的朋友，得到这个止损的祝福。”
Ton Ton一点都不白痴，一年学到那么多知识，够用一辈子。沟淡和止损是两个相反的行动，大部份散户买股输钱，不光是不止损，还要沟淡，损上加损；真正要学是忍住不补仓，先看定环境，再不对路，就忍痛打靶。
人性的缺点是坚持己见，觉得自己不对路，要错是社会的错。好像