投资者

回调

stock operator — Tue, 18 Nov 2008 13:36:22 +0000

今天早上在KFC里吃早餐，用手机上sina时发现0528被停牌心知不妙，回到家里时居然发现断电。。。中午睡醒，也恢复电力供应了，打开电脑看见这些图真是。。。。
今天终于领会到以前网上人家说炒股要备三四台手提电脑了的原因了

原本的计划：今天上证开高，马上沽0528，如果上证上穿2100，就应该抛0002和0898。一些套牢盘会趁这次反弹出货,到了2180抛压肯定会更大，不排除有再次死叉的可能。
而今天的0528被查牌也证实了我的预测,游资炒作基建板块。0002和0898现在的基本面的确不好,万科A其实想抛很久，只是一直被套，追0898是因为4万亿下拨时，基建股已经升了很多，下游的钢铁业应该会受惠，大户有可能转向炒钢铁股才买的。
今天最失望的不是输钱，而是自己仍然存在侥幸的心理，风险评做得还是不好。

I can only rise by knowledge. If I fall it must be by my own blunders.

新一轮反弹

stock operator — Tue, 11 Nov 2008 14:36:25 +0000

因为对目前的A股市场无望，我也对上证指数，甚至是图表都少看了。直到昨天4万亿的”重磅炸弹”是7:40左右发布的后，才到我从山洞里里轰出来。但事实上是，昨天我没及时看到这消息，直到中午新闻才看到的。非常可惜错过了一天的涨停潮，直到下午才赶紧挑看了看受惠的板块有基建股，其后是能源，最后才是房产。于是马上看601390(中国中铁),601186(中国铁建)，600806(昆明机床),000898(鞍钢股份)，第一反应是想买1186的，但经过PE的对比与前期走势，最后决定了买0898。

但昨天我的预测和今天也有点不相同，值得在这里分享一下我的看法。
看了看1186的走势图，给我的第一感觉是明显有“春江鸭”在早段时间已经下水了，股价已经连续几个涨停，PE也相当较高，并且我考虑到还有个8000亿的平准基金可能会出台，要买的肯定是低PE，蓝寿，或者是染蓝的股。也考虑到一些散户甚至大户会因为基建股早段升得太急，而不想继续玩，最后才选择0898鞍钢。昨天是趁午市的一个break打开了涨停马上买了一些货。收市时候涨停压力放大，我本以为今天应该还会接近高潮收，不料，今天却出了小射击星。

料不到的地方是，我以为受惠于4万亿的建设方案本应爆反，没想到现在的A股的沽压竟是如此严重，也有点像个小孩一样受外围一众大佬(欧美股市)一倒，自己也摇摇晃晃了。

不过，我还是相信现在是个小上升轨道的。

美国的消费危机

stock operator — Tue, 04 Nov 2008 15:27:29 +0000

讲到1973 年的股灾，这是现代较长一次股灾，有些时候，美国股市的下跌相当短暂，例如1987年大跌后，在1989年美股已重上高位，又例如2002年911事件令美股一度急泻，最后亦快速恢复，关键是股市大跌有无对实体经济产生影响，如果没有影响股市会较快恢复正常，而美国实体经济的核心环节就是消费，很不幸这次金融海啸已对美国消费带来显著影响，由此可以判定，股市不能很快康复。
美国主要零售商如Home Depot Inc., Sears Holdings Corp. 等今年的节日消售预计会减少8%。消费减少除了因为消费者收入减少外，更大问题是借贷紧缩，美国人很有趣，有人肯借钱给他们，他们就会花，但在金融海啸信贷紧缩下，有接近四份之一的美国消费者说银行将其信用咭信贷额减半，而很多人申请新咭也被拒。
在信用卡借贷收缩下，大额消费显著减少，根据上周的一项调查，受访的10,000 名美国消费者话，除开礼券之外，其余超过三份之二的消费都是使用信用咭支付的，银行一控制信用卡贷款，消费者想花钱都无得花。踏入11月，零售业正进入占全年收入达35%的销售旺季，但需求却被压制。纽约顾问公司AlixPartners LLP总裁David Bassuk话，银行就是缺乏资金，而资金紧绌压抑信用卡贷款令零售商损失生意和顾客，在零售旺季更显严峻。
其实上星期美国商务部公布的GDP数字已见端倪，占美国经济的最大部份的消费开支，在九月份下滑，是自1968年以来最大的跌幅，是美国第三季度GDP收缩0.3%的主要原因。
你可能能不知道美国人如何靠信用卡借贷渡日，自1999 年以来，美国信用咭欠债增加了75%，但同期，扣除通胀的实质工资增长却只有4%，就是说过去10年的消费增长主要是借回来的，并不是由经济增长工资上升所带动。而联储局10月公布，8月份信用咭欠债降低了，这是自1998年1月以来第一次下降，在信贷紧缩下，接着的月份信用卡借贷还会下降。
　信用卡是美国人生活及美国经济的重要组成部分。根据联储局最新数据显示，美国人的信用卡债务高达9000亿美元，有借贷的美国人人均持卡数量达7张之多。据评级机构穆迪统计，今年8月份全美信用卡拖欠额上升6．8％，比去年同期上涨48％。信用卡坏帐大升，又成为银行一大包袱，成为银行业绩的炸弹，银行唯有收紧信用卡借贷防止风险扩散。
信用卡借贷的死结难解，银行和消费者又想政府救赎。代表美国100 家大银行和金融公司的金融服务圆桌会议日前与美国消费者联合会组成特别联盟，向美国政府提议，要求政府支持免除信用卡用户的部分债务。金融服务圆桌会议的高级副主席斯科特•塔尔博特话，这一试验性计划涉及5万信用卡负债人，具体的债务免除份额将视信用卡用户的个人财务状况而定，最高可达所欠债务的40％。
经济环境恶劣，但美股亦在反弹气氛中，希望大家不要将反弹错认成复苏，未来还有一段日子要捱呀。

反弹遥遥无期?

stock operator — Sat, 01 Nov 2008 13:07:04 +0000

昨天[上周四]全球股市大升，到美股开市的焦点就在经济增长数字，虽然美国商务部公布第三季国民生产总值(GDP) 收缩0.3%，是自2001年第三季度以来的最大跌幅，但下跌程度低于市场预期的0.5%，投资者对全球央行降息将有助缓冲全球经济下滑感到乐观，道指高开即上冲全日最高点9266点，随后直泻而落至中午的全日最低的8,977点。之后再度反复回升，重回上午的点数位，最后道指收市报9,181点，上升 190点，升幅2.1%；标普500报930点，涨24点，升幅2.6%；纳指收报1,699点，上扬41点，涨2.5%。
个股方面，分析师认为科技业将是经济复苏中得益最大的行业之一，苹果计算机上扬6.2%，英特尔则劲升8.2%。
万众期待的美国第三季经济数据出笼，下降0.3%，稍好于预期。去年第四季度，美国经济按年率计算下降0.2%，但后来没有连跌两个季度，所以按定义美国未陷入衰退。今年第一、二季，美国经济分别增长0.9%和2.8%，如今到第三季再跌。
美国经济第三季度按年率计算下降的主要原因是，约占国内生产总值三分之二的个人消费开支下降3.1%，为28年来的最大降幅，也是自1991年年底以来首次下降。消费者用于购买汽车、家具、家用电器、服装和其它商品的开支都有所减少。此外，住房投资以及设备和软件投资下降，进口亦下降；但联邦政府开支、出口、库存投资、企业用于办公楼和厂房等方面的非住房结构性投资以及州和地方政府开支却有增加。
数字显示美国的弱美元政策收效，出口增加，进口减少，减低了美国经济下滑的速度，试想如果不是美元弱势，美国第三季经济随时已要跌2%以上。
　经济学者估计美国第四季GDP会跌得更多，这样这正式跌入连跌两季的传统定义经济衰退之中，问题系会跌多久。Decision Economics首席分析师Allen Sinai说，美国经济将会陷入长期的深度衰退，经济的低迷期，会一直持续至2009年的下半年。如果美国经济继续恶化，联储局可能被迫在12月再减息 0.5厘。　
　而储备银行总裁公开表示，最近数据显示美国经济正「深陷困境」，而政府应该考虑新方案帮助业主和遏止物业断供的情况。美国正研究推出一新招救房市，美国联邦存款保险公司（the Federal Deposit Insurance Corp.）和美国财政部正计划向有问题的房屋按揭提供5000亿美元政府担保，以减慢银行的收楼潮，令银行有更大意愿和业主重组贷款。
　　美国有很多物业按揭是采取头两三年低息、之后大幅提高利息的供款方式，美国房市急跌后，当物业进入高息供款期时，很多业主会断供，2007年高价买入的物业的业主，预计到2009年就会大量断供。
　　美国政府近期注巨资进入银行体系，但都无法阻止业主断供及银行收楼。联邦存保公司主席贝雅（Sheila Bair）说，协助数以百万计业主重组房屋贷款的计划，要有很大规模，才有足够影响，她未有公开透露研究中的计划详情。但传媒爆料话，方案是由美国政府为业主的按揭担保，但银行要同意让业主把按揭贷款重组，调低利息至少５年，到达一个业主能负担的水平，将加息期延长到５年之后。计划的目标是产生可持续效果，让业主可以续供按揭，大量减少断供。
　　美国政府担保房贷之后，若业主最后仍然断供，政府就要向银行赔偿楼价损失，估计政府提供5000亿美元按揭保险，最后总共要赔偿500亿美元给银行，这笔钱要由纳税人支付，最后就形成7000亿美元救市方案的部份开支。
熟悉美国金融情况的知情人士透露，这个5000亿美元担保按揭的方案若能成事，将是美国最有效挽救楼市的措施，若楼市能保住不再急堕，将有利美国经济较快寻底。
现时全球股市的炒作方向已由金融风暴转向经济衰退，若市场相信美国政府的措施有效，经济衰退期较短，美国经济可以较快回复正增长，股市就可以稳定下来，否则仍然是反复向下的格局。

美股升弹

stock operator — Wed, 29 Oct 2008 13:41:27 +0000

港股大反弹之后，轮到美国大反弹。美国市场预期联储局会减息、加上受联储局期开始购买商业票据有望解封冰冻已久的资金市场，道琼斯工业指数出现23年以来最大的低位反弹，美股早段反复向上，升幅续渐扩大，在下午二时升势开始加剧，急升超过740点，尾段更急抽而上，冲破9000点关口，至接近全日最高位收市。道指收报9065点，大升889点，升幅10.9%，升幅计是有史以来第二大单日升幅；标普500报941点，涨92点，升幅10.8%；纳指报1649点，猛涨144点，涨幅9.5%。
纽约证券交易所成交超过17亿股，大部份发生在最后的两小时，显示升到差不多，市场人士开始相信大市好转，跳入股海追升。
　昨天有报导日本央行正考虑降息，拖累日圆兑美元暴挫近5%，在美国市曾穿100日圆的低位，最后略反弹到98.03日圆收市，跌5.3%，是1974年1月以来最大单日跌幅，日圆急回亦缓和了近期日圆大幅上扬冲击全球市场的忧虑。
美国市场对降息的期望愈发浓厚，投资者进一步预计美联储局减息将有助振兴企业盈利，加上联储局在市场向多家公司购入商业票据，进一步松动市场的资金，带动美股在尾市发难急升。
在各类股份中，美国铝业受惠工业用金属价格回升，继昨天下挫至历来最低市盈率记录后，昨日绝地反弹，大幅飙升19%！成为道指升幅冠军。电信企业股亦跑赢大市，,Verizon Communications继上日大升一成后，昨日再弹升14%，美国电报电话亦急升逾13%。受欧洲第二大的石油公司BP Plc 公布位于墨西哥湾油田Thunder House的第二油井开始投产，季度盈利创纪录超过预期的刺激，大型油股成为杜指的大赢家，艾克森美孚和雪佛龙都激升超过13%。波音同其最大的工会达成临时协定，取消罢工，制止了每日估计造成1亿美元收入损失，股价跳升近15%。
美国财政部继注资1250亿美元予9家主要银行，包括美国银行、美林公司、纽约梅隆银行、花旗集团、高盛、摩根大通、摩根士丹利、道富银行和富国银行后，第二批的1250亿美元亦已计划注入市场，对像是那些规模虽小、但对金融环境稳定至关重要的地区性银行，包括第一资本投资国际集团（Capital One Financial）以及太阳信托银行（Sun Trust Banks）。待协议通过后，资金会很快进入到地区银行系统。经连日来的资金解冻措施，三个月美元的伦敦银行同业拆息（Libor）连续第12日下跌至 3.47%, 利好银行金融类股份，标普500银行金融类股票跑赢大市，上升12%。美国银行大升12%，花旗银行更猛涨15%。
另外，通用汽车亦寻求美国财政部注资100亿美元，并购佳士拿车厂，这个世纪并购若然成功，新的通用、佳士拿公司要裁减数以千计员工，闻说赔偿方案亦甚搞嘢，被裁的中低层员工最高可获7.5万美元现金及2.5万元购车券，公司还想吃掉员工最后一笔钱，叫他们买通用、佳士拿的汽车，而被人裁仲去买车，也的确是美国人才会做。
有喜也有悲，全球最大的家电生产商–惠而浦表示将裁员7%,并因需求疲弱而下调今年业绩预测，股价重挫8.3%。
在昨天全球股市反弹大浪中最厉害的要数德国的大众汽车(Volkswagen AG), 随着保时捷Porsche SE入股的计划，大众汽车将超越石油公司艾克森美孚(Exxon Mobil Corp.) ，成为全球市值最大的公司，刺激股价继上日飙升147%之后，昨天再大涨95%。德国DAX指数30只成份股有19只下跌，只有11只上升，但指数在大众汽车的推动下大升11%。
全球股市处于一个反弹浪中，港股早前跌得好急，反弹亦应该同样地急，反弹的第一个高位，可能在反弹开始的三日内出现，追货的朋友要小心，若短炒就要严守止赚、止蚀位啦。
陆羽仁

现金为王

stock operator — Sun, 26 Oct 2008 16:23:56 +0000

和许多股场名手一样，我之前的猜测也错了。
之前一直以为现在市场是信心问题，美国那边的银行拆借问题是由于帐面不清，互不拆借。楼市也已见底。但目前完全是另一番景象，世界性的金融风险。因中国有大量的物资是出口到美国，这也将危机中国的许多企业。并且这已经不内是单纯概念性。是实实在在危及到每个人。诸如雅虎困这次金融海嘨将栽员1500人左右。针不刺到肉都不知道痛，而我们中国的问题可从上次胡总的“现在已经不是保持经济增长速度8还是9%的问题。明年经济将有可能负增长！“
这真的将我吓倒了，并且许多股票的名点评家给了许多新形容词来形容目前的股票市场。
如：
Cash Is King Again(现金为王）
Conspiracy theory(阴谋论）
financial melt down（金融熔化)
nucleon winter (核子寒冬)

如果你相信巴菲特所说的“现在已经是非常值得购入的时期了”这话，我就要再提醒一句，巴菲特之前购入的股份，派息高达10厘，并且有许多衍生补助。

那我们小投资者怎么办？Doing nothing is doing something.不买入就是最好的办法了，或许再低一点入一点长线也可以，但不要将近期需要使用的钱来购入。

短线，长线

stock operator — Tue, 21 Oct 2008 15:22:31 +0000

地产股已经算是领先大盘了吧，如果广州，深圳再推出一些购房优惠，我猜地产股还会升。但短线看，吃一点点吃就应该走了。
长线来看，第四季度的业绩报告值得留意，银行股按现状，应该是要损亏的，到时再跌一跌，长线投资者可以入一点招商银行(600036)。
目前还在关注的另一个股是鞍钢股份(000898)，现在都看不出有什么承接，也没有消息在推波助谰，还是不入要好，不过长远来看，这股还是放进长仓组合里，息也不少呢。

当然这只是我的个人看法

对两个文章的补充

stock operator — Fri, 17 Oct 2008 11:37:18 +0000

广发高级分析师罗爱阳讲座后记
之前在这篇post里作了那次讲座的笔记，但到了现在我觉得讲座里有一点很重要的我没有写出来，现在补充一下

80年代，有相当一部分发财的人是靠从东北运送木材，或者运送中西部的东西到沿海地区售卖。
90年代，大部分发财的人是靠搞地产投资。
现在，大部分发财的要脚踏实地的干活，用知识去挣钱，少了许多挣傻钱的机会。

这短短的几句话我觉得值得一谈的原因在于，我以为以前挣钱是靠信息的不对等是很平常，这包括交通，地理位置。但如今不同，这些因素的影响在减小。现在的信息应该是对等的，但我和一些买基金的人聊天后，却发现他们完全不知道有单边税，减息的消息！我以为是不可以发生的呢，但事实就是发生了这样的事情。个股的庄家消息比散户灵通是必然了，但如果我们连已有的信息都不去了解，而且就这样跳进投资领域，实在是危险，不要以为买了几十手银行股锁里抽屉里，十年后就会升值5倍，不一定。长线投资也要基于适当的手法，不是盲目的去冲。每个人都应该审视一下自己的对消息的灵通性了。

曹仁超:我永远对金钱饥渴
要是看曹仁超的文章多的人就会发现，曹仁超看好黄金，并不看好股票，大多数时候是买跌。还有林森池干脆就叫别人不要碰衍生工具，如窝轮，牛熊证。
其实这也是有原因的，曹仁超在87年的香港股灾里输了好多钱，他自己也说过那次自己伤心到都想自杀了。而林池森在73年由于炒孖展，也输到他自己想死，据说当时也亏了不少钱。

保尔森为救市方案下跪

stock operator — Sat, 11 Oct 2008 13:37:44 +0000

Paulson之前不救雷曼兄弟，已经被人说他的错误判断局势，更有人放阴谋论说，因为雷曼兄弟不是保尔森他们的那一派系，不救。身为高盛的前董事长，Paulson被人们怒骂也不无道理是吧。更何况现在市道差，投资者输钱输到怕怕，心情差，当然不爽一些财团高官是吧。在我看来，单是这样一跪就能救市，就能拉拢人心，那我们投资者都把屋子，把物业都卖掉，天天见人就拜算了。
还不明白我的意思？说白了就是跪也没用，保尔森跪不是跪给国会议会看的，是跪给美国人民看的，做台大戏给市民看罢了。

定投基金才是致富王道

stock operator — Fri, 10 Oct 2008 15:56:46 +0000

我算不上是一个老股民，炒股也不过是3年多，当然也经历着上证指数从2000多点爬到6124点的牛市。当上证还是5000多点的时候，身边没买的朋开始叫我卖了一些股票，不要等股市跌回原型，竹篮打水一场空。经过了几天思想上的挣扎，最后我决定拿一小部分钱为家里添置一些家具，就把剩下的钱分两批：一分作冒险型，用来买股票，另一分钱作是保本但进取，用作定投基金。如今上证打回原形，最底跌回到1824点，我的股票仓已经损失将近70%，庆幸的是当初拿了一半钱用作定投交银施罗德基金只亏了5%（在我看来在熊市中跌少于15%的都是非常出色，值得购买的基金了）。我最近就反思为什么买的股票会跌得那么多，但我定投的交银施罗德基金却依然平稳。最后我总结出来，定投基金有下面这些好处是买股票所不能比拟的原因在于：
专家理财——我有一份正职，没有这么多时间去看股票走势，在公司偷偷摸摸的看股票走势还要担惊被老板看到，这真是太累人了。定投基金由专业的基金经理管理投资组合，背后还有一个团队在作风险评估，把风险缩小尽可能的缩小。

简单快捷——每个月省一些钱用于定投，几年会就有非常好观的收入，至少也不会像买股票那样买中宏达股份，一天就跌50%。每个月自动从银行卡里扣卡定投，不再像以前那样总要想抄底，又怕摸顶，完全克服了自己的恐惧和贪婪。

费率优惠——一般的定投基金都有认购费的优惠，不像股票那样有买入卖出的费率问题。(现在是免了买入股票的交易费用，但日后市道好了，谁敢说不会重新开设买入的费用呢？)

分散风险——因为每个月认购一笔，所以在熊市里，买基金正是捡便货的时候，股市越跌，就能以更少的钱买到更多份额的基金，这也是为什么巴菲特说自己非常渴望熊市的原因。

自从我定投交银施罗德基金之后，投资变成生活的一部分，挣钱也变得轻松了，如果你是一个正在寻找一种稳健的理财方式的人，作为一个股票老手，我强烈建议你定投交银施罗德基金。

你不会告诉我你害怕交银施罗德公司会像雷曼兄弟那样破产是吧，我告诉你这是绝对不可能发生在交银施罗德公司的，因为交银施罗德基金管理有限公司是由交通银行和施罗德投资管理有限公司、中国国际集装箱海运(集团)股份有限公司共同发起设立的合资基金管理公司，三方持股比例分别为 65% 、30% 、5% 。公司总部设于上海，注册资本为 2 亿元。这绝对是一间资金雄厚，信誉超卓，实力有所保证的公司。