投资者

美股上周中段的时候急速回升，到星期五又回落，在DELL电脑业绩不理想等消息影响下，杜指急跌171点，收报11543点，美股又一次冲高回落，11780点的顶部坚不可破，暂时还是在上落波动。
飓风 Gustav吹到美国海岸，采油作业全部停产，油价回升，10月期油今早在澳洲市升1.52美元，升1.3%，升到116.98美元一桶。美元亦回软，兑日圆跌番到一周低位，今早在东京市造108.21圆，比上周纽约收市价108.8圆回软。欧元兑美元亦由纽约市的1.4673，跌到1.4697。整而 言，美元这一个浪回升兑欧元最强，早前欧元升得太多，现在欧洲面对减息救经济的压力，所以欧元未能止泻。
　 　讲回来股市，美股在美元仍强的走势下，仍在反弹浪高位附近波动，但港股却已远离这一浪在7月底造出的浪顶23369点，后来在上周四期指结算日又造出一个小浪顶21546点，恐怕又成为一个小浪高位，短期内难以上破，形成这个反弹浪完美的一级级向下走势。港股比美股更早从反弹浪顶回落，主要因为以中移动 （００９４１）为首的红色股走势极弱，上周反弹也是炒中移动业绩，一到上周四出业绩时，就玩好消息出货，让你以为上周四是期指结算日大户会再炒一天，不料他早一天已出尽货，等你以为结算日有得升，就让人抽水啦。
　　连续几天讲熊市，主要想为大家再淋下水，令大家对熊市多点体认，知道熊市不会那么快完，牛市不会那么快来。熊市有不同的下跌型态，有不同的成因，你想猜他几快会完，就要明白熊市下跌的型态和成因。
　　今天先讲跌市的型态。最典型的熊市型态是以急插式下跌开始，我们称这个跌市做股灾，股市一天跌30%，眼睛盲的都知道是熊市，近年美国最典型的股灾是1987７年10月的跌市，而香港最典型的股灾是1997年10月的金融风暴跌市。87年美国股拖累港股也大跌，当时的财政司翟克诚在半夜３点给联交所主席李福兆叫醒，说要停市４天，李福兆话要停市是希望港股可避过美国股市，翟克诚还没有睡醒就同意了，结果港股停完市重开，还要严重，将积累了几天的跌幅一次过反映，美股大插完大反弹，反弹完再插，港股看眼人家做戏的悲剧结局才开市，就连反弹都无得弹，因为眼知悲剧结局，就没人那么笨去捞底，停市令香港股跌得更惨，跌到香港一个华资大户赌输期指输到想不付钱，要港府逼他付钱；后来港府也全面整顿联交所，李福兆难逃牢狱之灾。
　 　美国在87年出现一日跌30%的股灾后，美国政府就成立救市小组，防止股灾式跌市再出现，结果过去21年美国股市真系有大跌，很少出现股灾，而2001年911事件差不多要出股灾，都让美国政府成功大放水扭转跌市。香港没那么走运，87年之后10年，到97年又出现股灾，这次股灾源于亚洲金融风暴，但香港 是主要冲击对象，大炒家在股市和汇市双途进攻，想同时冲低股市和港元汇价，特区政府新丁上场，就要接受严格考验，顶到港元汇价就顶不了股市，恒指在97年 10月17000点，直插到10000点，开始时同样是一日跌1000点、2000点的下插，跌到98年初牛皮一轮，到年中又插落5800点，最后政府看通个局，入市干预股市收场。
　 　如果熊市以股灾式下插开始，熊市好快确认，股民想不接受都要接受。但若熊市以慢跌开始，熊市迟迟未确认，到确认了也有好多人不信，温水煑蛙，杀伤力也可以很大。以美股为例，若股市直线下插，死得人多，对金融体系冲击尤大，随时顶不顺，因为大银行快速崩溃，就会出现金融巨灾。所以美国政府有救市小组，出术顶股市，令股市跌了下来又弹，股跌又弹，无出现股灾式下跌，好处是把痛楚减轻，好像一个人捱打，１天被人连打10次，可能顶不住死了，但被人打10次分开10天去打， 可能又容易忍受许多，不过却把痛苦延长了。政府已经给机会你走，你够聪明早发现，跌得几跌就减仓，就可以把痛苦实质地减少，正如你给人打两三天，打了两三次就闪了，就好许多，你坐在这里让人打够１０次，可能死不了，但都足够惨。
　 　很多网友期望终极一跌会来临，其实有个假设，认为股市跌完终极一跌就见了底，但我有一点担心这种温水煑蛙式跌市，其实没什么终极一跌，港股已经到是一级级下滑的地步，跌2000点、3000点，又弹番1000几点，上上落落，弹完再跌，很长一段时间都未跌完，当然跌得深时，波幅点数会减少，但都会继续这种退三步进 一步半的型态，还有相当一段时间要忍受。